Goldman Sachs a dégradé sa recommandation sur Nexans de Neutre à Vendre et abaissé son objectif de cours de 60 à 45 euros. Le broker reste positif sur la perspective de structure de croissance de la branche Transmission. Mais le groupe est globalement moins exposé que ces concurrents aux marchés émergents et offre un profil de retour sur capitaux plus faible, tempère l'analyste.

De plus, les différents stress test réalisés par le bureau d'études sur l'action démontrent que Nexans est l'un des groupes du secteur les plus exposés à une baisse des résultats.

Comparé aux autres fabricants de câbles (en particulier Prysmian), Nexans a généré une performance opérationnelle faible et a des difficultés à rembourser son coût du capital (ROIC supérieur à 10% seulement une année sur les dix dernières).

Le bureau d'études s'attend à ce que les mesures de restructuration en oeuvre contribuent à réduire l'écart vis-à-vis de ses concurrents. Pour autant, le manque d'annonces récentes concernant le plan de restructurations annoncé en 2009 devrait continuer à pénaliser la performance de l'action.

Goldman Sachs a réduit sa prévision d'Ebit 2012 de 13%, la quatrième plus forte dégradation de ses prévisions au sein du secteur.