(AOF / Funds) - "Nous étions prudents depuis le début du mois de mai avec une exposition nette (exposition au marché actions) proche de zéro. Dans cette période à faible visibilité, notre métier consiste à détecter des valeurs susceptibles d'offrir de véritables leviers de revalorisation si l'économie devait rester solide mais également de se montrer résistantes si malheureusement l'économie se retournait", note le gérant du fonds Miura chez DNCA Finance.

"En effet, conformément aux fonds long/short, ce qui importe pour Miura est que les sociétés retenues à l'achat se comportent mieux que celles qui ont été simultanément vendues, c'est-à-dire que les titres achetés montent plus ou baissent moins que ceux vendus."

"Aujourd'hui, et après la forte baisse des dernières semaines, les sociétés européennes présentent des niveaux de valorisations attractifs et intégrant déjà une bonne partie du risque de récession économique. Néanmoins, nous vivons une crise politique majeure en Europe et tant que nos dirigeants n'arriveront pas à proposer un schéma crédible de sortie de crise, il est probable que les marchés resteront sous pression, incapables d'écarter le scénario du pire (éclatement de la zone euro)."

"Depuis quelques semaines, nous avons néanmoins remonté notre exposition à la direction du marché actions en privilégiant des sociétés leaders, globales, générant beaucoup de cash et présentant des niveaux de valorisations déprimés. Cette légère remontée de l'exposition nette explique en partie notre mauvais mois de septembre mais nous sommes convaincus que ces investissements seront d'une précieuse aide pour atteindre nos objectifs moyen terme."