(AOF / Funds) - "Les réunions annuelles du FMI se sont terminées dimanche à Washington sans consensus immédiat quant à une éventuelle solution malgré les craintes généralisées concernant la crise de la dette publique européenne. Les participants au meeting ont déclaré qu'ils attendraient la ratification du plan d'action du 21 juillet par les pays de la zone euro et notamment par le Bundestag allemand cette semaine avant de se lancer dans de sérieuses négociations sur un éventuel renforcement de la puissance de feu du fonds de sauvetage ou de demander au secteur privé d'accepter de plus fortes dépréciations."
"De son côté, la Grèce a continué d'affirmer qu'elle ne ferait pas défaut, malgré le pessimiste généralisé (mais non reconnu) des participants à la réunion."
"Ainsi, après toutes les rumeurs d'un éventuel accord pour procéder au financement du Fonds européen de stabilité financière, recapitaliser les banques, mettre un pare-feu entre la Grèce (l'Irlande et le Portugal) d'un côté et l'Espagne et l'Italie de l'autre, le week-end ne s'est soldé par aucun progrès notable. Derrière le rideau, les grandes lignes des prochaines étapes commencent à se dessiner, mais il est malheureusement évident que les leaders européens ne pourront avancer que très lentement, malgré les risques de catastrophe."
"Un positionnement défensif est donc conseillé cette semaine. Après la publication ce matin d'une balance commerciale néozélandaise décevante, le NZD semble être plus attractif à vendre contre l'USD que l'AUD, mais seulement de justesse, car les deux devises conservent un potentiel de baisse. Nous restons également longs USDCAD en prévision d'une nouvelle dépréciation de l'indice SPX."
"En Europe, nous sommes vendeurs d'EURGBP et de PLN contre la SEK et la NOK. Nous commencerons la semaine avec ces positions, même si nous sommes plus convaincus que la meilleure stratégie à adopter est de vendre l'EUR et les devises d'Europe centrale et orientale (plutôt que de miser sur le GBP, la NOK ou la SEK). Comme toujours, il est plus facile de trouver des devises à vendre qu'à acheter ! Le yen reste la devise du G10 la plus robuste, même si l'USDJPY reste confiné dans une fourchette très étroite et que les menaces d'intervention perdurent."
"L'indice Ifo allemand est sorti en baisse, mais meilleur qu'attendu, encourageant un léger rebond de l'EUR. Les autres chiffres clés aujourd'hui seront les indices des Feds de Chicago et Dallas (qui pourraient se stabiliser ?) et les ventes de maisons neuves (qui devraient inscrire un nouveau plus bas). Mais le principal danger serait que les dirigeants mondiaux commencent à se chamailler en public."
