(AOF / Funds) - "Le mois d'août a été particulièrement douloureux pour le marché des actions. La dégradation de la note AAA des Etats-Unis par S&P, la baisse d'indicateurs macroéconomiques comme l'indice Philly Fed ont envoyé un signal négatif sur les perspectives de croissance. En Europe, la poursuite de la crise de la dette souveraine en Europe, favorisée par le manque de cohésion politique, a également largement contribué à exacerber la nervosité des investisseurs", note les gérants de Métropole Frontières Europe.

"Les marchés actions ont néanmoins réduit leurs pertes en fin de mois, à la faveur de publications macroéconomiques plus positives comme les commandes de biens durables aux Etats-Unis. S'agissant des pays de l'Est, la Pologne fait à nouveau figure d'exception et enregistre une croissance de 4,3% en glissement annuel au deuxième trimestre, dépassant ainsi une fois de plus les attentes du marché."

"Dans ce contexte, le fonds a bénéficié de la bonne tenue des titres Strabag et Indesit ainsi que des valeurs télécom : Telefonica O2 et TPSA. A l'inverse, le fonds a été pénalisé par la baisse des financières (Erste Bank, OTP et Unicredit) et de Carlsberg, le brasseur danois ayant publié des résultats en dessous des attentes."