(AOF / Funds) - "Le mois de juillet marque le pas avec la poursuite du recul des marchés : -3,6% pour le Stoxx Small 200 vs -2,8% pour le Stoxx 600. La crainte sur les dettes souveraines perdure et les résultats semestriels des entreprises n'apportent malheureusement pas de soutien avec de nombreux avertissements sur les résultats notamment dus aux matières premières", notent Joêlle Morlet-Selmer et Diane Bruno, gérantes de Mandarine Unique.

"Si le fonds bénéficie du rebond de certains titres comme Schoeller Bleckman (soutenu par un pétrole qui resté élevé) ou de Duerr (révision en hausse des perspectives annuelles), il n'échappe cependant pas à certaines déceptions sur les publications (Vallourec)."

"Nous avons procédé à des arbitrages sur le mois : entrée de Biomérieux (leader mondial sur le diagnostique in vitro) sur la déception du départ de son directeur général alors même que la société offre une bonne visibilité sur ses perspectives 2011 et de Néopost (un des leaders sur les machines à affranchir avec une part de marché mondial de 25%) qui devrait connaitre un rebond de son activité sur le prochain trimestre ; nous avons également renforcé Associated British Food (baisse des prix du coton) ou encore Homeserve et Piaggio dont les perspectives de croissance nous semblent relativement saines."

"Nous avons en revanche soldé des lignes sur lesquelles la visibilité des résultats nous semble momentanément réduite (Cookson, Rexel, Temenos ou encore Aixtron)."