Gilbert Dupont a relevé sa recommandation d'Alléger à Accumuler avec un objectif de cours maintenu à 87,9 euros sur Vilmorin avant la publication du chiffre d'affaires 2010-2011 le 3 août. Le bureau d'études a justifié sa décision par la baisse de l'action. Il estime que le titre n'est pas fondamentalement sous-évalué, mais devrait bénéficier d'un newsflow plus favorable à compter de l'exercice 2011/12.
Le broker table sur une croissance organique de 8,8% sur l'exercice, en ligne avec la guidance du groupe (>+8%), induisant un ralentissement de la croissance au T4 (-0,3% en organique vs +12,3% sur 9 mois).
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Agroalimentaire
L'envolée du prix des matières premières est le principal défi à relever par les industriels en 2011. Nestlé estime que cette tendance entraînera des coûts supplémentaires à hauteur de 2,5 à 3 MdCHF en 2011. Plusieurs leviers d'action existent. Danone a ainsi annoncé, pour la France, une hausse du prix de ses yaourts comprise entre 2 et 2,5%. Nestlé va, lui, revoir les formulations de certains produits afin de réduire la proportion des matières premières dont le coût s'accroît. Les réductions de coûts représentent un autre levier d'action. Le groupe suisse a déjà réalisé l'an passé des gains d'efficacité opérationnelle de plus de 1,5 MdCHF. Mais les plus petites structures, qui disposent d'une marge de manoeuvre plus limitée, sont moins bien loties. Bonduelle anticipe un recul de son résultat opérationnel pour l'exercice 2010-2011, clos fin juin, même si celui-ci s'annonce moins important qu'initialement anticipé. Le renchérissement des cours des principales céréales va peser sur sa rentabilité.
