(AOF / Funds) - "Tout en reconnaissant que nous avons été trop optimistes au cours du trimestre écoulé sur le calendrier de fléchissement de l'inflation, nous voyons avec conviction la fin imminente du resserrement monétaire chinois, où le pic inflationniste devrait être atteint dans les deux prochains mois. La fin du resserrement monétaire qui va s'ensuivre offrira à la croissance mondiale un contrepoids massif à la faiblesse prévisible des économies avancées", note Carmignac Gestion.

"La croissance que nous y attendons vigoureuse permettra de traiter l'endettement des provinces comme elle avait permis de traiter les créances douteuses des banques il y a quelques années. L'univers émergent, s'il est capable de recentrer sa croissance sur sa propre consommation, pourra même trouver un intérêt à la croissance durablement ralentie des économies avancées dont la demande restreinte en matières premières notamment contribuera à de moindres pressions inflationnistes."

"Ainsi, ces pays qui n'ont pas à faire face à de réels problèmes d'endettement public, conservent une croissance potentielle très élevée et sont, pour certains d'entre eux, sur le point de voir leur inflation se stabiliser, voire refluer. Dans ces conditions, les valorisations boursières nous semblent particulièrement attractives avec des multiples de résultat 2012 de 13X en Inde ou de 9X pour les actions chinoises cotées à Hong Kong. Nous préférons ces marchés à ceux de la Corée et de Taiwan, dont les économies sont plus dépendantes de leurs exportations vers les pays développés."