(AOF / Funds) - "Au cours des derniers mois, la croissance a donné des signes de ralentissement, conséquence du tremblement de terre japonais, de la hausse du prix des matières premières et de l'ajustement budgétaire en Europe. Néanmoins, les tout derniers indicateurs avancés en provenance des Etats-Unis semblent signaler que l'accès de langueur observé depuis mars, pourrait prendre fin et laisser place à une croissance plus soutenue au second semestre", note SG Private Banking.

"La remise en ordre de l'économie japonaise comme le repli du prix du pétrole devraient en effet contribuer à un léger regain d'activité. Néanmoins, l'embellie conjoncturelle dépendra de l'effort d'investissement des entreprises et du rythme de resserrement des politiques économiques en particulier en Europe et en Asie."

"Le contexte budgétaire constitue toujours une source d'inquiétude pour les marchés, avec le drame grecque et le suspens américain autour du relèvement du plafond de la dette publique. Néanmoins, les valorisations des marchés actions nous semblent suffisamment attractives pour constituer un rempart à un repli significatif et durable des marchés. Nous continuons à privilégier le marché américain, en raison de son caractère défensif et d'une politique économique toujours extrêmement accommodante."