(AOF / Funds) - "Au cours du mois, le fonds est resté plus ou moins stable par rapport à son indice de référence. En juin, c'est l'actualité macro-économique qui a dominé. Au sein du portefeuille, nous avons tiré parti de notre sélection de titres au Japon, en Europe et en Amérique du Nord. Toutefois, une exposition plus importante au Japon aurait été préférable. En termes sectoriels, nos lignes sur la consommation durable ont dégagé les meilleures performances mais nos positions énergétiques et financières sont restées en retrait", note le gérant du Baring Global Select Fund.

"Les marchés ont été dominés par l'inquiétude en juin. La liste interminable des problèmes inclut la crise de la dette souveraine, la question du ralentissement américain qui pourrait être temporaire ou laisser présager une récession à double creux, la menace inflationniste des pays émergents et le plafonnement de la dette des Etats-unis. La zone euro a donné un peu de répit à la Grèce ; nous doutons fortement de la viabilité et de la durabilité du plan de sauvetage, mais il a néanmoins permis aux marchés de se redresser vers la fin du mois. Nous n'avons pas modifié notre stratégie en raison de ces événements."

"Nous pensons toujours que la Grèce finira par faire défaut. Dorénavant, la vraie question est de savoir comment les banques européennes traiteront la dette souveraine dans leurs bilans et comment elles assainiront ces bilans pour respecter la nouvelle réglementation. Pour cette raison, nous évitons toujours les grandes banques européennes. Les marchés pourraient se redresser pendant l'été, mais nous avons renforcé notre exposition à des secteurs plus défensifs comme la consommation de base et la santé. Les marchés émergents, surtout la Chine, se rapprochent de la fin de leur cycle de resserrement et nous comptons renforcer les positions initiées dans cette optique."