Oddo a renouvelé sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 32 euros sur Tonnellerie François Frères. Le groupe a publié un résultat opérationnel courant de 22 millions d'euros contre 21,6 millions attendus, en baisse de 4% malgré un recul du chiffre d'affaires de 5% à taux de change constant. Il « démontre une belle capacité de résistance et parvient à maintenir une marge opérationnelle de plus de 20% », écrit l'analyste.
Selon Oddo, la tonalité relativement optimiste pour 2011-2012 laisse penser que la reprise du marché de la tonnellerie se dessine.
« Cette bonne résistance en 2010-11 et la reprise en cours confortent notre opinion Achat d'autant que les multiples restent très abordables pour un leader mondial fortement rentable », estime Oddo.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Biens d'équipement
Alors qu'initialement ils prévoyaient une deuxième mauvaise année en 2010, les professionnels de la mécanique et de la machine-outil en France prévoient désormais une légère amélioration. La Fédération des industries mécaniques (FIM) estime que le redressement de la production dans l'Hexagone devrait se situer entre 3% et 5% cette année par rapport à 2009. En début d'année, elle s'attendait plutôt à une baisse de 5% par rapport à une année 2009 durant laquelle la production avait déjà chuté de 15%. Les statistiques de l'Insee confirment qu'un point bas a été atteint car, au second trimestre, les investissements des entreprises ont contribué positivement au PIB pour la première fois depuis le premier trimestre 2008. D'après le ministère de l'Industrie, les industriels français anticipent une hausse de 5% de leurs investissements en 2010 après une chute de 21% en 2009. Dans le BTP, le Seimat, le syndicat qui représente les importateurs de machines, anticipe un redressement de 10% de l'activité cette année, même si les perspectives sont encore floues.
