Gilbert Dupont a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 11,80 euros après deux acquisitions à l'international. Le bureau d'études explique que ces deux opérations sont relativement significatives à l'échelle de HighCo puisqu'elles représentent pro forma 10% de son chiffre d'affaires 2010 (141,7 millions). Leur marge d'Ebidta est en ligne avec celle de HighCo (10,1%). Ces deux acquisitions sont financées avec la trésorerie du groupe.
Le bureau d'études a modifié ses prévisions pour intégrer ces deux acquisitions à compter du second semestre 2011 et une moindre croissance interne en 2011 (1,5% vs 3% avant, impact de -2% sur le bénéfice par action).
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
pro forma : Se dit des comptes que publie une entreprise lorsqu'elle les a elle même retraités pour qu'ils soient à périmètre comparable. Ceci permet en particulier de comparer plus facilement les performances passées et présentes.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Communication - Publicité
Selon le baromètre SRI-Capgemini Consulting, le chiffre d'affaires du secteur a été multiplié par trois au premier semestre 2010 en France. Les prévisions sont optimistes pour l'avenir alors que ce segment a mis du temps à démarrer. Aux Etats-Unis, l'Interactive Advertising Bureau (IAB) prévoit que, tous types confondus, elle pourrait représenter 15% des investissements publicitaires en ligne cette année. Or elle ne pesait que 3% du marché il y a seulement deux ans. Selon eMarketer, le marché pourrait représenter, à lui seul, 4 milliards de dollars en 2011 au niveau mondial. En France, le marché, beaucoup plus limité se situerait plutôt aux environs de 30 ou 40 millions d'euros pour l'année 2010. Le format qui tend à s'imposer est le pre-roll. Ce sont des spots similaires à ceux diffusés en télévision, mais plus courts (de 15 à 20 secondes en moyenne). Ils interviennent juste avant le démarrage d'une vidéo.
