(AOF / Funds) - La baisse des taux de défaut, la recrudescence des opérations de fusion acquisition et l'augmentation de l'offre devraient permettre au marché du haut rendement de générer une performance de 7 à 8 % en 2011, estime Ian Edmonds, gérant de Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Bond Fund, un fonds obligataire de 1 897,08 millions dollars.

Selon Ian Edmonds, dont le fonds a généré une performance de 11,56% l'an dernier, le contexte à court et moyen terme demeure favorable à la classe d'actifs, même si le gérant a récemment diminué le profil de risque du portefeuille et pris une partie des bénéfices sur les obligations à haut rendement qui ont réalisé un beau parcours depuis le début de l'année.

« Le taux de défaut reste bas tandis que les opérations de fusion-acquisition se multiplient. Ce contexte

joue en faveur des porteurs d'obligations à haut rendement puisque les entreprises qui émettent ce type d'obligations sont souvent la cible de ces rachats », analyse-t-il.

« Facteur de soutien supplémentaire, l'offre a fortement augmenté cette année. Aux Etats-Unis, le volume d'émissions atteint 365 milliards dollars en rythme annualisé, soit nettement plus que les 262 milliards de dollars émis en 2010. Et la tendance est identique en Europe. Une grande partie de ces émissions est cependant destinée à des opérations de refinancement. Il s'agit là d'un point positif qui permet d'atténuer les craintes d'un engorgement du marché face aux nombreux prêts et titres à haut rendement arrivant à échéance ces prochaines années. »