(AOF / Funds) - "Les résultats trimestriels des sociétés ont été de bonne facture et ont procuré un soutien aux marchés d'actions. Les risques macro (fin du QE2, risque souverain, perturbation de la chaîne de production suite au drame japonais) pourraient temporairement prendre le dessus d'autant que les indicateurs avancés de l'économie plafonnent. La correction des prix du pétrole est potentiellement une bonne nouvelle pour les actions", note Amundi en juin.

"Cependant, les valeurs défensives l'emportent sur les valeurs cycliques depuis quelques semaines, traduisant une prudence qu'il faut prendre au sérieux. Nous devons donc rester encore conservateurs dans nos choix. Certes la croissance des profits va se normaliser, mais elle restera positive et sans doute à deux chiffres au cours des douze prochains mois. Nous restons sur l'idée que les marchés d'actions peuvent aller plus haut dans ce cycle."

"Au sein des pays développés, nous privilégions toujours les Etats-Unis et la zone euro au détriment du Japon et de l'Europe ex-EMU. Ne pas sous-pondérer les marchés émergents qui devraient finir par profiter d'un essoufflement des risques inflationnistes. Au niveau des secteurs européens, nous avons une préférence pour un mixte de valeurs cycliques et défensives."