(AOF / Funds) - "Après un premier trimestre volatil, nous devenons plus optimistes sur les marchés chinois, tout en nous prémunissant contre cette importante volatilité générée par la politique intérieure d'austérité ainsi que par les incertitudes internationales. Nous pensons que le contexte macroéconomique est favorable, les révisions de bénéfices sont encourageantes, et les valorisations sont attractives dans l'ensemble", affirme Victoria Mio, gérante du fonds Robeco Chinese Equities.
"L'environnement macroéconomique solide de la Chine est favorable au marché. Cependant, la tendance à l'austérité va entraîner une volatilité significative par périodes. De plus, l'agitation au Moyen-Orient, la crise de la dette souveraine en Europe, la fin du quantitative easing aux Etats-Unis et les conséquences du tremblement de terre au Japon sont autant d'incertitudes supplémentaires sur les marchés mondiaux."
"Toutes les entreprises chinoises ont publié leurs résultats financiers pour l'année 2010, ceux-ci dépassant de 3% les estimations du consensus. Les cadres supérieurs de nombreuses entreprises chinoises ont généralement donné des avis optimistes à propos la croissance des revenus en 2011, bien qu'ils soient nombreux à s'inquiéter de la pression sur les coûts et la réduction des marges dues aux pressions inflationnistes."
"Les marchés boursiers chinois s'échangent sous leur moyenne historique (CSI 300 à 13,7x 11E P/E avec une croissance du BPA de 25%, et msci China à 11,4x 11E P/E avec une croissance du BPA de 18%). Nous réaffirmons notre conviction que la consommation, les technologies et les logements sociaux sont des thèmes structurels à long terme."
"Nous avons seulement légèrement ajusté le poids de certains secteurs : passage pour l'immobilier d'une position sous-pondérée à neutre, étant donné que les mesures d'austérité sont maintenant visibles dans le cours des actions ; ajout d'une exposition aux secteurs liés aux exportations, comme les ports, en raison d'une croissance des exportations et des importations résistante ; maintien du secteur bancaire en position sous-pondérée mais augmentation de l'exposition aux valeurs bancaires du commerce agricole."
"Nous ne changeons pas nos thèmes d'investissement majeurs, ni les secteurs que nous surpondérons ou notre sélection de valeurs qui s'alignent sur le douzième plan quinquennal."
