(AOF / Funds) - "Nous avons annulé la position courte sur l'immobilier européen par rapport aux actions. Les actions européennes affichent une valorisation attrayante par rapport à l'immobilier, mais elles ont généralement sous-performé du fait de la performance négative du secteur financier, et leur sous-performance risque de se prolonger tant que la crise des dettes souveraines en zone euro perdurera. Sachant que la liquidité sur le marché immobilier tend à diminuer durant l'été, nous avons décidé de porter à neutre l'allocation à l'immobilier mondial en annulant cette sous-pondération", note BNPP IP.