Oddo a renouvelé sa recommandation Alléger et son objectif de cours de 70 euros sur LDC. Le broker évoque des résultats 2010-2011 meilleurs qu'attendu, mais déplore le discours très prudent du groupe sur 2011-2012. Le groupe doit passer une troisième hausse de prix sur cette période, et vise une progression de 7%. « Les incertitudes sur le résultat de ces négociations (timing, ampleur, effet sur les volumes) poussent à la prudence », écrit Oddo. Selon lui, malgré une valorisation modeste, le manque de visibilité et le newsflow défavorable incitent à rester à l'écart.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Agroalimentaire
L'envolée du prix des matières premières est le principal défi à relever par les industriels en 2011. Nestlé estime que cette tendance entraînera des coûts supplémentaires à hauteur de 2,5 à 3 MdCHF en 2011. Plusieurs leviers d'action existent. Danone a ainsi annoncé, pour la France, une hausse du prix de ses yaourts comprise entre 2 et 2,5%. Nestlé va, lui, revoir les formulations de certains produits afin de réduire la proportion des matières premières dont le coût s'accroît. Les réductions de coûts représentent un autre levier d'action. Le groupe suisse a déjà réalisé l'an passé des gains d'efficacité opérationnelle de plus de 1,5 MdCHF. Mais les plus petites structures, qui disposent d'une marge de manoeuvre plus limitée, sont moins bien loties. Bonduelle anticipe un recul de son résultat opérationnel pour l'exercice 2010-2011, clos fin juin, même si celui-ci s'annonce moins important qu'initialement anticipé. Le renchérissement des cours des principales céréales va peser sur sa rentabilité.
