(AOF / Funds) - Lutetia Capital note "un contexte de forte volatilité sur les marchés liée aux tensions sur les dettes souveraines", dans le reporting sur le FCP Lutetia Emerging Opportunities, fonds action émergent spécialisé sur la consommation et la demande intérieure émergente. "Parmi les contributions négatives, la Russie a souffert sans surprise du repli des matières premières (-2,19% en USD). Le marché taîwanais a baissé de -2,28% en raison de résultats moins bons que prévus sur les valeurs technologiques."
"La Chine, la Thaîlande et le Brésil (respectivement 35%, 8% et 16% du portefeuille) ont poursuivi leur consolidation."
"Parmi les contributions positives, l'Indonésie (10% de notre portefeuille) a progressé de +1,19% en atteignant un plus haut historique suite à une amélioration des perspectives d'inflation qui repoussent à plusieurs mois la prochaine hausse des taux directeurs."
"L'économie chilienne, qui bénéficie d'une forte progression des matières premières, a progressé de +9,8% au premier trimestre par rapport à l'année dernière. La banque centrale devrait donc poursuivre sa politique de normalisation en procédant à plusieurs relèvements des taux directeurs, alors que l'augmentation du coût du travail (+3,8% en termes réels) pèse sur les perspectives d'inflation."
"Avec 1,5 milliards d'euro de capitalisation et une progression de cours de +16,8% sur douze mois, Rossi Residencial est un acteur majeur du BTP au Brésil. La compagnie intervient sur tous les segments du marché immobilier, de la construction à la location. Les perspectives de ce secteur sont particulièrement positives, en raison de taux d'intérêts historiquement bas et du plan gouvernemental d'aide à la propriété : plus de 9 millions de brésiliens comptent en effet acheter un logement dans les douze prochains mois."
"Grâce à sa position de leader, Rossi est très bien placé pour profiter de cet environnement favorable. La compagnie vient d'annoncer le probable rachat de son concurrent Norcon, très présent dans le Nordeste, où se concentre 25% de la population brésilienne et plus d'un tiers du déficit en logements du pays. Cette opération de croissance externe devrait permettre à Rossi d'augmenter la profitabilité du groupe en réalisant de nouvelles économies d'échelle. Nous considérons donc cette valeur comme un excellent moyen de jouer l'augmentation de la demande de logement brésilienne."
