(AOF / Funds) - "L'accélération de l'inflation telle que nous l'observons dès à présent ne constitue que les prémices d'une tendance à long terme. Durant des années, l'augmentation des prix en Allemagne et dans d'autres pays industrialisés est restée limitée, les entreprises exploitant à fond les opportunités qu'offrait la mondialisation (notamment suite à l'effondrement du communisme) pour délocaliser leur production dans des pays à faibles coûts salariaux", note DWS Investments.

"La Chine est ainsi devenue l'usine satellite de l'Occident, les sociétés y fabriquant leurs produits à faibles coûts pour les exporter vers les pays occidentaux à des prix défiant toute concurrence."

"En réalité, les consommateurs n'ont pas payé moins cher pour ces produits fabriqués en Chine. La course au rabais a en effet contraint les entreprises à réduire considérablement leurs coûts et à augmenter leur productivité afin de rester compétitives. Bien souvent, faibles augmentations voire baisses des salaires ont ainsi constitué le véritable prix à payer."

"S'il n'est pas possible d'évaluer précisément l'effet modérateur que la mondialisation a eu sur l'inflation, le panier de biens de consommation utilisé pour calculer le taux d'inflation aux Etats-Unis permet toutefois de se faire une idée. Ainsi, alors que les prix des denrées alimentaires et des services ont fortement augmenté depuis 1995, ceux des biens de consommation durables (automobiles et produits électroniques notamment) ont en fait baissé de 20 pour cent."

"Cette tendance touche à sa fin. La Chine en particulier n'est plus seulement un producteur bon marché. Le développement du pays fait que les Chinois ne se contentent plus de bas salaires et que les entreprises ne peuvent plus produire à des coûts aussi faibles. La hausse des salaires provoque leur augmentation et accroit dès lors les prix des exportations."

"Certaines entreprises ont bien délocalisé une nouvelle fois leur production vers d'autres pays à bas coûts, mais cela ne suffit pas à en compenser pleinement l'impact. En parallèle, la prospérité croissante de sa population transforme la Chine d'un pays producteur en un pays consommateur. Les Chinois ont davantage de moyens et se montrent enclins à dépenser. Cette demande a pour effet de faire grimper les prix sur les marchés internationaux."

"Les pays industrialisés devraient ainsi être confrontés à de fortes pressions inflationnistes à un horizon de dix à vingt ans. En Allemagne par exemple, un taux d'inflation de trois à quatre pour cent n'est pas à exclure. Ce renforcement de l'inflation ne sera pas soudain, mais progressif."

"Pour les investisseurs particuliers, la conséquence en sera une diminution de la valeur de leur épargne. Ils devront également se méfier des placements à long terme en produits obligataires, sachant que l'inflation pourrait entraîner une dépréciation du coupon. La solution pourrait consister à investir dans des obligations offrant une protection contre l'inflation ou, mieux encore, dans des instruments monétaires à court terme et des actifs physiques."