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Communiqué de Presse
Le Plessis, le 9 mai 2011
Résultats annuels 2010
Résultats opérationnels S2 en amélioration
Plan de transformation pour accélérer le retour à une capacité bénéficiaire
Accord de refinancement du groupe
Le Conseil d'Administration de CS, réuni le 6 mai 2011 sous la présidence de
M. Yazid Sabeg, a arrêté les comptes consolidés pour l'exercice 2010.
Résultats annuels 2010(1)
En millions d'euros 2009 S1 2010 S2 2010 2010
Prise de commandes 205,5 84,8 110,4 195,2
Chiffre d'affaires 205,6 95,0 98,2 193,2
Marge opérationnelle (2,0) (5,0) (1,3) (6,3)
En % du CA -1,0% -5,3% -1,3% -3,3%
Résultat opérationnel (11,2) (7,8) (3,2) (11,0)
En % du CA -5,4% -8,2% -3,3% -5.7%
Résultat avant impôts des (11,8) (9,7) (4,2) (13,9)
activités poursuivies
En % du CA -5,7% -10,2% -4,3% -7.2%
Résultat net part du groupe (21,0) (11,1) (17,5) (28,6)
(1) Comptes audites
Le chiffre d'affaires du groupe s'est établi à 193,2 MEUR sur l'exercice
et a renoué avec la croissance au second semestre (+3,4% versus S1 2010 ; + 1%
versus S2 2009).
Le rebond des prises de commandes sur le second semestre a permis d'atteindre
195,2 MEUR de commandes sur l'exercice, soit un ratio de book-to-bill
supérieur à 1. Le carnet à fin décembre 2010 s'établissait à 16,2 mois
de chiffre d'affaires.
La rentabilité opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice s'établit à
-6,3 MEUR, soit -3,3% du chiffre d'affaires contre -1,0% en 2009. Comme
annoncé, le second semestre 2010 a bénéficié d'une réduction des pertes
opérationnelles par rapport au premier semestre 2010, à -1,3% du chiffre
d'affaires contre -5,3%, grâce à une amélioration de la marge brute et une
maîtrise des frais commerciaux.
Les " autres charges et produits opérationnels " s'établissent à -4,6 MEUR
(contre -9,2 MEUR en 2009), consécutivement au règlement définitif du litige
sur le projet SR125 (placé sous Chapter XI début 2010 du client SBX) et à la
réduction des coûts de restructuration (2,6 MEUR contre 4,0 MEUR en 2009). Le
résultat opérationnel ressort à -3,2 MEUR au second semestre contre -7,8 MEUR
au premier semestre.
Après dépréciation de l'ensemble des impôts différés actifs du Groupe
Fiscal France (12,2 MEUR) et un résultat financier de -2,9 MEUR, le résultat
net s'établit à -28,4 MEUR contre -20,9 MEUR en 2009.
Le free cash-flow(2), légèrement négatif à -0,7 MEUR (contre +3,6 MEUR en
2009), tient compte d'une capacité d'autofinancement de -5,4 MEUR (-7,0 MEUR
en 2009) et d'une évolution favorable du Besoin en Fonds de Roulement de
8,8 MEUR.
Au 31 décembre 2010, le BFR est négatif à -41,4 MEUR (-23,6 MEUR fin 2009).
La trésorerie nette de dettes est de 28,0 MEUR au 31/12/10 (dont 24,7 MEUR de
factoring) contre 32,7 MEUR fin 2009 (dont factoring 22,8 MEUR).
Au 31 décembre 2010, les fonds propres consolidés s'établissent à 29,6 MEUR,
soit 15 % du chiffre d'affaires.
(2) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles et d'investissement
(hors variation du BFR liée aux activités cédées), cf présentation analystes.
Performances par secteurs opérationnels
Défense, Espace & Sécurité : impacté par la contraction de la dépense
publique
En millions d'euros 2009 S1 2010 S2 2010 2010
Prise de commandes 89,6 22,0 56,9 78,9
Chiffre d'affaires 92,9 41,7 43,5 85,2
Marge opérationnelle (2,1) (3,3) (3,4) (6,7)
En % du CA -2,2% -7,9% -7,8% -7,9%
Les résiliations partielles de contrats consécutives à la révision générale
des politiques publiques ont entraîné une dégradation des performances
économiques de l'activité (la fermeture de 7 bases aériennes a eu un impact
net de 3,2 MEUR sur la marge à terminaison). Cependant, les prises de
commandes et le chiffre d'affaires ont enregistré un rebond au second semestre
2010. Le carnet de commandes sur cette activité reste de 25 mois et permet
d'anticiper une reprise de la croissance en 2011. Le retour à l'équilibre
d'exploitation est notamment conditionné à la mise en oeuvre du plan
" Performance " évoqué ci-après.
Aéronautique, Energie & Industrie* : rebond de la rentabilité opérationnelle
au second semestre
En millions d'euros 2009 S1 2010 S2 2010 2010
Prise de commandes 76,0 30,5 32,5 63,0
Chiffre d'affaires 67,8 34,2 33,6 67,8
Marge opérationnelle 4,3 0,4 1,8 2,2
En % du CA 6,3% 1,2% 5,4% 3,2%
Après deux années de croissance, l'activité a maintenu ses positions dans
un contexte concurrentiel intense et a enregistré une progression de sa
rentabilité au second semestre à 5,4% du CA. L'exercice a été marqué par
le renouvellement des grands référencements EADS et la mise en oeuvre d'une
alliance stratégique européenne dans les services d'ingénierie avec les
groupes Yacht Teccon en Allemagne et Morson au Royaume Uni. Par ailleurs, les
filiales canadienne et roumaine poursuivent leur croissance et la reprise du
marché en France permet d'envisager une croissance de l'activité et de la
rentabilité en 2011.
Transport : croissance et retour à l'équilibre confirmé
En millions d'euros 2009 S1 2010 S2 2010 2010
Prise de commandes 28,5 25,5 9,2 34,7
Chiffre d'affaires 31,9 14,0 15,1 29,1
Marge opérationnelle (4,7) (1,3) (0,1) (1,5)
En % du CA -14,7% -9,3% -0,7% -5,1%
Au cours de l'exercice 2010, cette activité a enregistré un bon niveau de
commandes et poursuivi avec succès la mise en oeuvre de son plan de
redressement. Malgré des efforts commerciaux importants, le second semestre
marque le retour à l'équilibre d'exploitation et à la croissance (+11 %
versus S2 2009). Parallèlement, la gamme de produits et de technologies a été
rénovée. L'activité transport est désormais en mesure d'adresser, dès
2011, un marché croissant avec des solutions compétitives et aux standards les
plus élevés.
Produits* (filiale Diginext) : déploiement export
En millions d'euros 2009 S1 2010 S2 2010 2010
Prise de commandes 12,4 7,5 12,1 19,5
Chiffre d'affaires 11,9 5,7 6,6 12,3
Marge opérationnelle 1,3 (0,6) 0,1 (0,5)
En % du CA 10,9% -10,5% 1,5% -4,1%
Diginext a poursuivi sa percée à l'international (40% de son activité) et
enregistré une croissance significative de ses prises de commandes, qui
conforte son positionnement dans le domaine des liaisons de données tactiques
et de la navigation. La rentabilité s'est redressée au second semestre
après une dépense de R&D soutenue (11% du CA en 2010, 10% en 2009). Les
succès commerciaux récents permettent à l'activité d'escompter un bon
niveau de croissance en 2011.
Perspectives 2011
Le groupe a lancé son plan de transformation " Performance " qui vise à
redresser l'Activité Défense, Espace et Sécurité et à optimiser les
coûts des fonctions supports Groupe. Les enjeux sont doubles : sur le plan
quantitatif, améliorer la marge opérationnelle de 4 points en année pleine
par un ajustement des effectifs (suppression de 94 postes) et la réduction des
charges non salariales ; sur le plan qualitatif, améliorer l'efficacité
commerciale et opérationnelle par une focalisation accrue des offres,
solutions et produits, un accroissement du commerce indirect et la réduction
corrélative des risques d'exécution.
Compte tenu du non-respect d'un des ratios financiers (covenant) de son prêt
moyen terme ainsi que des besoins de trésorerie générés par le plan de
transformation, le groupe a engagé avec ses partenaires une renégociation de
ses principales créances et concours financiers.
Ces discussions ont abouti à la conclusion d'un accord prévoyant notamment :
le report de l'échéance du prêt à moyen terme de 4 MEUR du 15 juillet 2011
au 15 juillet 2012 ; la mise en place d'un nouveau prêt de 5,4 MEUR non
soumis au respect de ratios liés aux performances et états financiers 2011,
remboursable le 30 juin 2012 ; l'ouverture de lignes confirmées de 10,6 MEUR
et 6,8 MEUR respectivement pour de nouveaux cautionnements et de nouvelles
couvertures de change destinés principalement à la mise en oeuvre de nouveaux
contrats commerciaux ; la confirmation de lignes de mobilisation de créances
commerciales pour un montant maximum de 33 MEUR ; le rééchelonnement de
certaines échéances fiscales et sociales 2011 (montant maximal net de 11,5
MEUR) ; la mobilisation de la créance CIR 2010 pour compenser le report de son
paiement à début 2014.
Le groupe dispose ainsi des moyens financiers nécessaires pour la continuité
de son exploitation, la mise en oeuvre de son plan de transformation, la
poursuite de son développement commercial et le redressement de sa
profitabilité. Le groupe a pour objectif de renouer avec une marge
opérationnelle positive au second semestre 2011 et une rentabilité nette
positive en 2012.
Parallèlement, le groupe a engagé, avec l'aide d'un conseil, une revue
stratégique de ses activités dans la perspective d'un renforcement à terme
de ses fonds propres.
La présentation qui sera faite aux analystes mardi 10 mai 2011 sera disponible
sur le site internet de la société : www.c-s.fr.
*Chiffres 2009 retraités du transfert au 1er janvier 2010 du département
Réalité Virtuelle de l'Activité Aéronautique, Energie, Industrie vers
l'Activité Produit.
CS est un acteur majeur de la conception, de l'intégration et de
l'exploitation de systèmes critiques. CS est coté sur le marché Euronext Paris
- Compartiment C (Actions : Euroclear 7896 / ISIN FR 0007317813). Pour en
savoir plus : www.c-s.fr
Relations presse Contact Investisseurs
Barbara GOARANT Hugues ROUGIER
Tél. : +33 (0)1 41 28 46 94 Tél. : +33 (0)1 41 28 44 44
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Communiqué CS Résultats Annuels 2010
Mardi 10 Mai 2011 à 09:30
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