(AOF / Funds) - "Avec un impact positif de 0,7%, Wendel (cours en hausse de 11,3%) est à nouveau la principale contribution ce trimestre, suivie de près par Altamir Amboise (+26,2%) et Rexel (+9,6%). Nous avons en revanche été pris à contre-pied sur Air France en baisse de 14% sur le trimestre suite à la hausse des prix du pétrole mais aussi à des chiffres de trafic décevants", affirme le gérant de FCP Moneta Multi Caps.
"Depuis son lancement en mars 2006, MMC affiche un TRI annuel de 5,4% pour les souscripteurs alors que le Cac Mid 60 est à 1,1% et que le Cac 40 et le Cac Small sont en baisse sur la même période. Euronext a modifié le 21 mars dernier la composition des indices français, ce qui a un impact sur notre reporting."
"De manière concrète, la réduction de 100 à 60 des sociétés faisant partie de l'indice des valeurs moyenne (Cac Mid 100 transformé en Cac Mid 60) se traduit par une apparente diminution du poids des valeurs moyennes de nos portefeuilles. Nous retenons en effet comme mid caps dans nos reportings les valeurs du Cac Mid 100 (désormais réduites à 60 valeurs) et leur équivalent étranger en termes de taille. L'autre conséquence est d'augmenter le nombre des valeurs considérées comme small caps dans nos reportings."
"La hausse de 23% de l'encours s'explique par la progression de la valeur de la part (+4,9%) et pour le solde par la collecte du trimestre (116 millions euros). Cette collecte importante montre un clair regain d'intérêt pour les opcvm actions de la zone euro après une année où les zones émergentes et l'Europe hors-euro étaient clairement préférées des investisseurs."
"Wendel et Rexel restent les deux premières lignes d'un portefeuille qui n'a pas connu d'évolutions majeures au cours du trimestre, sauf l'entrée de EDF Energie Nouvelle en bonne place dans le portefeuille. La constitution de cette ligne a commencée fin 2010 pour s'accélérer au début de cette année. Notre analyse est que le cours actuel du titre valorise à peine les parcs existants et ne reflète ni le très bon track record de la société ni ses perspectives de développement. Il s'agissait lors de nos achats d'un investissement contrariant. La catastrophe de Fukushima a réveillé le secteur des énergies renouvelables, dont ce titre en hausse de 17% sur le trimestre. L'action nous paraît encore receler un bon potentiel de progression sur le moyen terme. EDF vient cependant d'annoncer le projet d'une OPA à 40 euros.
"La sortie de Bénéteau et de Casino du top 15 est le résultat de prises de bénéfice réalisées en début de trimestre. Nous avons partiellement reconstitué la ligne en Casino ensuite par arbitrage avec la holding Rallye, dont la décote a ponctuellement disparu en fin de trimestre. Les entrées de la Société Générale et de Danone dans le top 15 du portefeuille tout comme la sortie de EFG International sont davantage le reflet de l'évolution de leurs cours et de renforcements ponctuels que de décisions d'investissement majeures."
