(AOF / Funds) - "Dans un contexte de remontée de l'inflation et des taux d'intérêt au niveau global, Schroders voit dans les obligations convertibles une opportunité d'investissement de plus en plus en plus attrayante, en raison de valorisations attractives, d'un univers d'investissement qui s'élargit et d'une faible exposition aux taux d'intérêt, ainsi que d'une faible corrélation aux autres classes d'actifs", affirme le gestionnaire.
"Avec l'augmentation de la pression sur les rendements des obligations d'Etat aussi bien dans les pays en développement que dans les pays développés, la faible sensibilité des obligations convertibles à l'augmentation du coût de financement et leur faible corrélation aux marchés de taux devrait augmenter l'attrait de la classe d'actifs"
"La hausse des taux d'intérêt devrait aussi rendre meilleur marché le financement des entreprises par recours aux convertibles, qui portent des coupons moins élevés que les obligations classiques. L'offre de convertibles est donc susceptible d'augmenter au cours des trois à six prochains mois, conduisant à une plus grande liquidité et à un éventail plus large de possibilités d'investissement, notamment en Asie."
"Les obligations convertibles asiatiques sont souvent liées à des valeurs de croissance affichant une forte pondération sur des actifs réels (matières premières, produits agricoles, immobilier, or, métaux). Elles ont également bien performé dans un contexte de baisse des marchés d'actions régionaux. Elles restent donc une classe d'actifs attrayante et une opportunité unique d'avoir une exposition à long terme à la croissance asiatique, avec une faible volatilité, des valorisations attractives, et des niveaux d'endettement relativement faibles."
Schroders et son partenaire pour la gestion des obligations convertibles, Fisch Asset Management, revendiquent gérer 1,65 milliard de dollars sur ces deux stratégies dont les fonds Schroder ISF Asian Convertible Bond et Schroder ISF Global Convertible Bond.
"Les incertitudes géopolitiques récentes et la volatilité associée sont susceptibles d'accroître la valorisation des obligations convertibles alors que les options deviennent plus chères. De même, si les événements géopolitiques continuent de faire grimper le prix du pétrole, l'inflation pourrait également être un problème dans les pays développés", explique Kurt Fisch, directeur général de Fisch Asset Management.
"Toutefois, les obligations convertibles ont une faible sensibilité à l'augmentation des taux d'intérêt et offrent une exposition aux entreprises à forte croissance, avec une structure défensive. Ceci parce qu'elles protègent à la baisse tout en offrant une exposition à la hausse des marchés d'actions, faisant d'elles, par exemple, un moyen idéal d'obtenir une exposition à long terme à la croissance chinoise."
"Actuellement, nous préférons les valeurs financières et technologiques, ainsi que les marchés développés où nous pensons que la croissance a été sous-estimée, tandis que les bénéfices sont bien orientés et les valorisations sont attractives. Nos régions favorites sont le continent américain et l'Europe (hors Royaume-Uni)."
