(AOF / Funds) - "Les troubles civiques du Proche et Moyen-Orient ont accéléré la trajectoire déjà haussière du prix des matières premières, sur le cours du pétrole en particulier. Si cette envolée nous semble un peu exagérée, elle s'inscrit dans un contexte haussier sur les matières premières du fait de la vigueur du cycle mondial et de la pression que la croissance émergente fait peser sur les ressources de base", notaient les analystes de Natixis AM.

"Compte tenu du poids de l'énergie dans l'inflation globale, voire de la part de l'essence dans les dépenses du consommateur (en particulier aux Etats-unis), on pourrait s'attendre à une poussée un peu générale de l'inflation ou à l'émergence des premiers effets récessifs si le prix du baril reste aussi haut."

"Le premier aspect nous semble déjà enclenché dans les pays émergents où la croissance apparaît plus inflationniste que par le passé en raison de tensions sur les prix importées par les matières premières. En revanche, les niveaux actuels du prix des ressources ne constituent pas une menace pour l'économie (hormis dans de rares régions émergentes plus consommatrices que productrices de certains matériaux)."

"Toutefois, ce phénomène reste à surveiller. Par conséquent, le comité d'investissement stratégique de natixis Asset Management est resté favorable au risque durant le mois de février, tout en réduisant très légèrement les surexpositions mises en place depuis quelques mois."

"Sur les taux, compte tenu de la perception d'inflation qui pourrait se renforcer, Natixis Asset Management a maintenu un biais conservateur, en particulier sur les zones les plus chères : l'Allemagne et la France. La dette émergente fait l'objet d'un retour vers la neutralité. Certaines banques centrales qui n'avaient eu qu'à piloter de la désinflation vont devoir faire face à de l'inflation créant une incertitude supplémentaire."