Goldman Sachs a abaissé sa recommandation de Neutre à Vendre et son objectif de cours de 18,2 euros à 14,10 euros sur France Telecom. Le bureau d'études estime que l'importance des défis structurels à venir pour les actifs domestiques de France Télécom est sous-estimée par le marché. Il s'attend notamment à ce que l'entrée d'Iliad sur le marché de la téléphonie mobile ait un impact plus fort qu'attendu.
Etant donné l'intensification de la concurrence dans la téléphonie fixe et l'absence de flexibilité du groupe au niveau des coûts, le broker anticipe un recul annuel moyen de 8% de l'Ebitda en France entre 2010 et 2014.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Opérateurs télécoms
Même si les géants des télécoms ont généralement affiché une amélioration de leurs résultats sur le premier semestre 2010, ils restent soumis à un certain nombre de défis. Ils vont, en effet, devoir supporter de lourds investissements (évalués à 300 milliards d'euros) pour passer au très haut débit. En outre, le bon développement de leur activité dépendra de leur capacité à trouver des relais de croissance. Le plus efficace parait être d'investir dans les pays émergents car les acteurs occidentaux y ont encore un faible taux de pénétration. Néanmoins les rares opportunités se paient très chères. Ainsi Telef
