(AOF / Funds) - "Fin décembre 2010, lors de l'établissement de NOS prévisions pour l'année 2011, nous affirmions que 2010 serait une année de transition et que 2011 serait témoin d'un ENVIRONNEMENT de marché plus équilibré. Alors qu'elles ont atteint des plus hauts historiques, les corrélations sectorielles devraient diminuer, et la sélection de valeurs reviendra au devant de la scène. Nous pensons également que les investisseurs ont privilégié les titres growth, qui ont sensiblement surperformé le style value, et qu'ils deviendront plus sélectifs et rationnels", note Frédéric Buzaré, de Dexia AM.
"Nos affirmations se sont avérées assez prescientes, dans la mesure où l'environnement de marché actuel est caractérisé par plusieurs rotations sectorielles, stylistiques et de marché. L'évolution du leadership de marché que nous anticipions (probablement de manière quelque peu prématurée) se matérialise enfin."
"La surperformance des valeurs financières américaines et de certaines valeurs financières européennes, et la sous-performance des valeurs financières émergentes, confirme également cette évolution. Le leadership mondial évolue car le monde émergent n'est plus considéré comme une région économique idéale. En effet, le couple croissance/inflation semble se dégrader au sein de ces marchés, notamment en Inde et en Chine. Ce changement de leadership s'accompagne d'un changement de style. La logique binaire entre croissance et valorisation et entre valeurs internationales et locales, qui a caractérisé l'année 2010, s'essouffle."