Oddo a renouvelé sa recommandation Alléger ainsi que son objectif de cours de 15,50 euros sur Edenred. Le broker estime que le momentum restera bon en 2011, mais ajoute que la stabilisation de l'emploi en Europe et les hausses de taux semblent pricées à ces niveaux. Selon lui, la dématérialisation est probablement à terme une opportunité pour le groupe, mais les risques demeurent significatifs à ses yeux, alors que le processus de transition accélère.
« Par ailleurs, si le groupe garde une marge de manoeuvre en termes de pay-out, nous considérons que les retours de cash significatifs sur lesquels le marché spécule sont improbables », ajoute-t-il.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Services aux entreprises
En France, l'emploi intérimaire, qui a commencé à redémarrer fin 2009, a continué sa progression, en juin. Le rythme a été un peu supérieur aux mois passés, avec une hausse de 1,3% sur un mois et de 24,8% sur un an. L'augmentation avait été plus faible au mois de mai (+0,3% sur un mois et +22,8% sur un an) mais à peu près équivalente en avril (+1,7 % sur un mois et +24,6 % sur un an). Cette donnée n'est pas spécifique à la France car l'intérim se redresse également à l'étranger, notamment aux Etats-Unis. C'est ce que confirment les chiffres publiés par le leader mondial du secteur, Adecco. Il a bénéficié d'une croissance de 16% de son chiffre d'affaires en juillet et août. Selon le groupe le taux de pénétration sur le marché du travail de la part de l'intérim remonte aux tats-Unis. Il avait chuté à 1,3% pendant la crise et se situe désormais à 1,6%.