Selon une source de marché, CA Cheuvreux a confirmé son opinion Sous-performance et son objectif de cours de 47 euros sur Lafarge. Le broker a légèrement réduit ses prévisions de résultats après la publication des comptes du quatrième trimestre du cimentier. Comme l'analyste l'attendait, Lafarge a réduit son dividende afin d'éloigner le risque d'une dégradation de sa note de crédit. Bien que le risque d'une dégradation du bilan ait décliné, le bureau d'études estime limité le potentiel de hausse du titre qui se traite 15 fois ses bénéfices 2011, en ligne avec son rival Holcim.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Construction - Matériaux
Les perspectives ne sont pas bonnes pour le secteur. Alors que Lafarge a réduit ses estimations de ventes de ciment pour 2010 en raison d'une conjoncture maussade, Holcim ne fait pas de prévisions pour l'évolution de ses marchés européen et nord-américain et constate un certain degré d'incertitude dans ces régions ainsi qu'une instabilité en Amérique latine. Seule l'Afrique et l'Asie Pacifique montreraient des tendances positives. Le mexicain Cemex est le seul à estimer que le climat économique s'est stabilisé. Dans un contexte morose, les agences de notation soulignent la faiblesse des fondamentaux de certains acteurs. C'est le cas de Lafarge. Sa notation risque d'être dégradée en junk bond. Il doit donc impérativement réduire sa dette nette, qui atteignait 15,16 milliards d'euros à la fin du premier semestre, pour ne pas voir s'accroître le coût de son financement.
