Oddo a renouvelé sa recommandation Alléger et son objectif de cours de 4 euros sur euro Disney. Le groupe a publié un chiffre d'affaires de 316,8 millions d'euros, en croissance de 8,5%. La performance totale est en ligne avec les attentes du broker, qui tablait sur un chiffre de 315 millions d'euros, mais il note des écarts significatifs par activité. « La croissance du chiffre d'affaires des parcs à thèmes (+ 2,9%) est clairement décevante au regard de la croissance observée au quatrième trimestre 2010 (+ 5,1%) », déplore le broker.
Il remarque que la fréquentation a été impactée par les conditions climatiques difficiles de fin d'année qui ont conduit à une baisse de la clientèle de proximité.
A l'inverse, la croissance du chiffre d'affaires des hôtels et du Disney Village est très dynamique grâce à une forte hausse de la dépense par visiteur et une bonne performance en termes d'occupations.
Grâce à quatre transactions immobilières, le chiffre d'affaires des activités immobilières est lui ressorti nettement au-delà des attentes d'Oddo à 9,7 millions d'euros.
« Au-delà de la déception liée à un effet ponctuel météo, nous relevons le fait que la dynamique de la demande est positive avec une progression de la fréquentation et un retour à des processus de réservation normatifs », écrit Oddo.
La tendance fondamentale est selon lui également meilleure dans la dépense par visiteur, qui profite de discounts plus faibles et d'un meilleur yield.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
Le secrétaire général de l'OMT appelle à la prudence pour l'avenir du secteur, en rappelant qu'aux Etats-Unis et dans plusieurs grands pays européens la reprise de l'économie n'est pas encore très solide. Néanmoins, l'organisation maintient sa prévision de croissance pour 2010, comprise entre 3 et 4%, après un recul de 4,2% l'an passé. Pour améliorer leur rentabilité et mieux affronter les variations d'activité, les grands groupes hôteliers poursuivent une stratégie basée sur la cession d'une partie croissante de leur patrimoine. Au cours du premier semestre, Accor a modifié le statut de trente-huit de ses hôtels, désormais exploités en contrat de gestion ou en franchise. Grâce à ce désengagement, le groupe peut se désendetter. Le principal relais de croissance de l'industrie hôtelière se situe dans les pays émergents, où la clientèle des particuliers ne cesse de croître. La concurrence peut y être rude : en 2009, les enseignes chinoises Home Inns et Jin Jiang ont augmenté le nombre de leurs chambres de respectivement 70% et 16%. Pour réagir, les grandes chaînes internationales multiplient les projets.
