Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours de 25,4 euros à 26,60 euros et réitéré sa recommandation Accumuler sur JCDecaux après la publication du chiffre d'affaires du quatrième trimestre. Ce dernier est ressorti à 691,3 millions d'euros, supérieur de près de 8% à l'attente du broker (642 millions) et à celle du consensus (639 millions). L'écart avec la prévision du bureau d'études provient d'une croissance organique plus élevée qu'attendu (+8,4% vs GD : +4,5%) et d'effets périmètre et change plus forts que prévu (82 millions vs GD : 55 millions).
Gilbert Dupont souligne que la croissance organique 2010 a atteint 9,1%, ce qui supérieur à la guidance (8%).
Ce niveau plus élevé qu'attendu du chiffre d'affaires a conduit l'analyste à revoir significativement ses prévisions de résultats, compte tenu du fort levier opérationnel (80% de coûts fixes). Il a ainsi relevé son estimation de résultat opérationnel 2010 de 258 à 283,5 millions d'euros (marge opérationnelle de 12,1% vs 11,2%). L'estimation de bénéfice 2010 par action a été rehaussée de 11,3% à 0,79 euro.
Les BPA attendus en 2011 et 2012 ont été relevés respectivement de 7,1% à 1,06 euro et de 4,2% à 1,23 euro.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Communication - Publicité
Selon le baromètre SRI-Capgemini Consulting, le chiffre d'affaires du secteur a été multiplié par trois au premier semestre 2010 en France. Les prévisions sont optimistes pour l'avenir alors que ce segment a mis du temps à démarrer. Aux Etats-Unis, l'Interactive Advertising Bureau (IAB) prévoit que, tous types confondus, elle pourrait représenter 15% des investissements publicitaires en ligne cette année. Or elle ne pesait que 3% du marché il y a seulement deux ans. Selon eMarketer, le marché pourrait représenter, à lui seul, 4 milliards de dollars en 2011 au niveau mondial. En France, le marché, beaucoup plus limité se situerait plutôt aux environs de 30 ou 40 millions d'euros pour l'année 2010. Le format qui tend à s'imposer est le pre-roll. Ce sont des spots similaires à ceux diffusés en télévision, mais plus courts (de 15 à 20 secondes en moyenne). Ils interviennent juste avant le démarrage d'une vidéo.
