(AOF / Funds) - "L'actualité économique a récemment dépassé les prévisions, atténuant ainsi les craintes de double récession et suggérant que la reprise mondiale est bel et bien en cours. Le caractère globalement positif des données des tats-Unis, du Royaume-Uni et des principaux pays européens a régulièrement fait augmenter les rendements obligataires. Dans cette optique, nous restons sous-pondérés sur ces principaux marchés en termes d'allocation et de risque de taux d'intérêt", note Barings.

"Nous tentons également d'ajouter de l'alpha grâce à une bonne diversification, nous réorientant des obligations d'Etat vers d'autres segments du secteur des titres à taux fixe comme les obligations privées, les obligations supranationales et les obligations d'Etat régionales."

"Les rendements sur les marchés mondiaux des obligations d'Etat ont bénéficié des signes de reprise économique continue sur fond de perspective de hausse de l'inflation et de la suppression éventuelle des politiques accommodantes. Le fonds a bien performé grâce à notre allocation sur le marché obligataire et ce principalement en raison de notre sous-pondération sur les Etats-Unis."

"Le marché américain a été la plus faible parmi les principaux marchés, les investisseurs ayant spéculé que la seconde vague de mesures d'assouplissement quantitatif aurait un effet inflationniste. Nos positions en devises ont été bénéficiaires. La faiblesse du dollar américain a contribué à la performance en raison de notre sous-pondération sur les Etats-Unis au profit des pays d'Asie et des devises émergentes qui ont mieux performé."

"Nous avons réduit notre exposition aux pays européens périphériques, vendant pour cela certains titres italiens, après le resserrement des spreads des obligations de ces pays périphériques par rapport aux obligations d'Etat des principaux pays de la région. Les pressions affectant la zone euro se sont quelque peu allégées car les leaders de l'Union européenne ont décidé de modifier le traité de Lisbonne afin de créer un mécanisme de gestion des crises permanent à partir de 2013."

"Nous avons maintenu nos positions de change. Les dernières données de l'activité économique suggérant une accélération de la dynamique de croissance mondiale, nous comptons maintenir notre surpondération des devises à haut rendement qui présentent une corrélation positive avec la croissance économique."