(AOF / Funds) - "L'année 2010 s'achève sur une note positive : la croissance mondiale dépasse les 4%. Les Etats-Unis revoient leurs perspectives économiques en légère hausse. L'Europe a quand même montré des capacités de croissance dans son noyau central (Allemagne et France) et, en dépit, des incertitudes sur les dettes souveraines, a réussi à mettre en place des plans de réduction des dépenses", notent Isaac Chebar et Grégoire Scheiff, les gérants du fonds actions européennes "value" de DNCA Finance.
"L'année 2011 s'annonce encore mitigée malgré des loyers de l'argent faibles dans la plupart des économies développées. Aux Etats-Unis, malgré deux plans de relance monétaire, la création d'emploi reste encore limitée. La reprise de l'immobilier et la baisse du chômage restent des conditions majeures d'une reprise solide outre-Atlantique."
"En Europe, l'année qui commence sera aussi ponctuée par des doutes sur l'euro et la capacité des pays à refinancer leurs échéances à des taux raisonnables. Malgré le pessimisme ambiant et une situation précaire, les efforts réalisés en termes de réduction des dépenses publiques et une volonté d'établir une politique commune européenne nous donnent des raisons d'espérer."
"Les pays émergents sont dans un registre différent où la forte croissance génère des tensions inflationnistes. La masse de liquidités entraîne une réévaluation trop forte des devises affectant ainsi leur compétitivité. Les marchés actions européens nous semblent toujours à des valorisations raisonnables malgré d'importants écarts des performances sectorielles."