(AOF / Funds) - "Alors que la zone euro continue à lutter contre la crise de la dette souveraine de ses pays périphériques, l'équipe actions européennes d'Invesco Perpetual met en avant l'importance des dépenses d'investissement et leur rôle de baromètre de la vigueur et de la viabilité de la reprise économique, ainsi que du potentiel de performances des actions. La thèse de l'équipe est d'ailleurs étayée par les derniers chiffres publiés, qui montrent qu'un nombre croissant de sociétés ont décidé de relancer leurs programmes d'investissements", note Luke Stellini, directeur actions européennes du gérant.
Soulignant le niveau élevé de la prime de risque des actions européennes, qui devrait selon eux baisser en 2011, les gestionnaires "estiment en effet que les risques de défaut souverain seront maîtrisés et que la reprise économique est désormais bien ancrée".
Et Luke Stellini de citer une étude de Nomura montrant que les sociétés relançant leurs investissements ont tendance à surperformer lorsque la prime de risque diminue. "Notre confiance dans les perspectives d'investissement des sociétés joue donc un rôle essentiel, non seulement comme un thème nous incitant à l'optimisme à l'égard de la reprise économique, mais aussi comme un style d'investissement à part entière."
"Même si les entreprises vont dépenser l'essentiel de leurs réserves de liquidités dans des fusions-acquisitions, des augmentations de dividendes ou des rachats d'actions, l'équipe de gestion salue les dernières annonces d'augmentation des investissements. Procéder à des investissements productifs est une décision à long terme illustrant un certain optimisme envers l'avenir. En outre, les dépenses d'investissement sont l'un des moteurs du cycle économique."
"Les décisions d'investissement ont en général un impact positif sur l'emploi, la consommation et les rentrées fiscales. On constate actuellement des signes tendant à confirmer la reprise des investissements et l'affermissement du cycle économique. Ainsi depuis quelques temps les commandes de biens d'équipement augmentent en Allemagne, et cette tendance devrait bientôt se diffuser dans toute la zone euro. Certes, cette tendance ne permet pas d'affirmer que la croissance sera suffisante pour permettre aux pays de la zone euro fortement déficitaires de se refaire une santé rapidement."
"Cependant, les experts d'Invesco Perpetual constatent de plus en plus que le cycle d'investissement et de créations d'emploi des entreprises se poursuit, et même qu'il s'accélère. L'histoire montre qu'à ce stade du cycle, il est judicieux d'être exposé aux sociétés désireuses d'investir dans la croissance de leurs activités. Les investisseurs auraient tout intérêt à privilégier les sociétés et les secteurs dont les dépenses d'investissement sont élevées et pérennes, par exemple le secteur pharmaceutique, et ceux pour lesquels on prévoit une reprise des investissements, par exemple les secteurs cycliques à très forte intensité capitalistique, comme le secteur du papier."
