Gilbert Dupont a retiré JCDecaux de sa liste de valeurs favorites Midcaps compte tenu d'un potentiel d'appréciation désormais trop réduit (+7,5%). Le broker a abaissé sa recommandation d'Acheter à Accumuler avec un objectif de cours de 25,40 euros. Le bureau d'études reste néanmoins positif sur la valeur car elle devrait continuer à bénéficier de plusieurs éléments favorables.
L'analyste cite un marché de la communication extérieure qui devrait surperformer le marché publicitaire mondial en 2011, la poursuite du rebond de la marge opérationnelle du groupe et le versement « très probable » d'un dividende au titre de 2010, pour la première fois en trois ans.
Gilbert Dupont estime que l'hypothèse d'une acquisition très significative (telle que CBS Outdoor aux USA) semble de moins en moins d'actualité, le management ayant récemment indiqué vouloir privilégier les acquisitions ciblées dans les pays émergents.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Communication - Publicité
Selon le baromètre SRI-Capgemini Consulting, le chiffre d'affaires du secteur a été multiplié par trois au premier semestre 2010 en France. Les prévisions sont optimistes pour l'avenir alors que ce segment a mis du temps à démarrer. Aux Etats-Unis, l'Interactive Advertising Bureau (IAB) prévoit que, tous types confondus, elle pourrait représenter 15% des investissements publicitaires en ligne cette année. Or elle ne pesait que 3% du marché il y a seulement deux ans. Selon eMarketer, le marché pourrait représenter, à lui seul, 4 milliards de dollars en 2011 au niveau mondial. En France, le marché, beaucoup plus limité se situerait plutôt aux environs de 30 ou 40 millions d'euros pour l'année 2010. Le format qui tend à s'imposer est le pre-roll. Ce sont des spots similaires à ceux diffusés en télévision, mais plus courts (de 15 à 20 secondes en moyenne). Ils interviennent juste avant le démarrage d'une vidéo.