Gilbert Dupont a réduit son objectif de cours sur Medica de 18,7 à 16,4 euros tout en confirmant son opinion Acheter après une visite privée. Le broker a compris que l'ENVIRONNEMENT actuel (mise en place difficile des ARS, budget resserré des régions, volonté à peine voilée de l'Etat de restructurer le parc existant...) allait contraindre le groupe à recourir un peu plus que prévu initialement aux acquisitions pour atteindre son objectif d'une hausse de chiffre d'affaires de 45% sur la période 2010-2012.
Pour atteindre cet objectif, le bureau d'études pense que le groupe s'appuiera sur une croissance organique pure (hors ouvertures) de 3% par an, un pipeline de 2540 lits (1740 en construction, 800 en restructuration) et un rythme d'acquisitions de 40 millions d'euros de chiffre d'affaires par an (20 millions d'euros en année pleine la première année).
Selon Gilbert Dupont, La croissance des bénéfices par action sera moins forte qu'anticipé sur les prochains exercices en raison de frais financiers et d'un taux d'imposition (34% contre 30%) sous-estimés jusqu'à présent dans ses prévisions.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
De nombreuses opérations de croissance externe ont déjà eu lieu. Merck & Co. est devenu le numéro deux mondial en rachetant Schering-Plough pour 41 milliards de dollars. Roche a finalement réussi à acquérir Genentech, la deuxième société américaine de biotechnologies, pour 47 milliards. Abbott a repris le pôle médicaments du belge Solvay pour 5,2 milliards d'euros. La phase de consolidation se poursuit. Sanofi-Aventis cherche à acquérir la biotech américaine Genzyme pour 18,5 milliards de dollars. Le leader mondial du secteur, son concurrent américain, Pfizer est également très actif dans le domaine des acquisitions. Moins d'un an après avoir repris son compatriote Wyeth pour 68 milliards de dollars, il est de nouveau prêt à investir plusieurs milliards de dollars pour se renforcer dans les pays émergents et dans plusieurs domaines d'activité : les médicaments génériques, les traitements contre la douleur, le cancer, la maladie d'Alzheimer, les anti-inflammatoires et les neurosciences.