(AOF / Funds) - "Le leadership de marché reste inchangé à savoir le consommateur et les titres industriels. Au-delà des frontières sectorielles, la conjugaison de la dynamique et de la croissance est demeurée le style le plus performant. Les valeurs de rendement ont davantage souffert que les valeurs de croissance en novembre. L'an dernier, la dynamique bénéficiaire relative a conditionné les performances sectorielles, presque indépendamment des valorisations et, plus récemment, elle a entraîné un leadership de l'automobile, de la chimie et des matériaux de base", note Dexia AM.
"A court terme, les valeurs cycliques sont plus que jamais vulnérables et la grande question reste de savoir si les thèmes performants en 2010 continueront de tirer le marché à la hausse en 2011."
"A noter que la situation est très similaire à celle du boom du cycle en 2003, même si à cette époque, nous n'observions pas véritablement de craintes persistantes quant à la reprise économique, à l'image de la crise souveraine en Europe. L'évolution exponentielle du temps de cycle est peut-être un effet indésirable supplémentaire des taux zéro et d'une liquidité massive. C'est la raison pour laquelle nous ne partons pas en quête de cyclicité à ce stade."
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