(AOF / Funds) - "En dépit de nombreux facteurs d'influence déterminants tels que la crise de la dette souveraine en Europe, l'année 2010 aura été marquée par d'assez bonnes performances, en particulier au niveau des actions. Les marchés émergents offrent depuis des années une profitabilité durable, raison pour laquelle nous continuons à les recommander", explique Gerhard Aigner, directeur général de Raiffeisen Capital Management. "En fin de compte, ils ont enregistré au cours de l'année écoulée une hausse de cours de plus de 25%, démontrant une fois encore le potentiel de la classe d'actifs."
"Certes, à court terme, l'indice de confiance dans les marchés émergents semble quelque peu exagéré, ce qui se traduit par une surpondération par de nombreux investisseurs ; l'horizon à long terme n'en demeure pas moins découvert. Globalement, l'on s'attend à ce que 2011 soit une année positive pour les actions, les matières premières et les marchés de crédit."
Gerhard Aigner recommande aux investisseurs de "s'intéresser tout particulièrement, au cours des prochains mois, aux actions européennes, aux marchés émergents, voire aux fonds de matières premières. Au niveau des marchés de crédit, les obligations d'entreprises et la dette émergente en devises locales figurent en tête de sa liste de recommandations". Raiffeisen Capital Management a lancé début 2010 le fonds Raiffeisen-Emerging Markets-Local Bonds.
"Les perspectives de croissance se sont considérablement améliorées ces derniers mois. L'ombre du double-dip semble avoir cessé de planer sur les marchés. La croissance nominale en hausse accroît la marge de manoeuvre au niveau des rendements des obligations d'état allemandes et des bons du Trésor américain." Dans la plupart des pays occidentaux, et en particulier aux tats-Unis, Gerhard Aigner s'attend, "à court terme, à des taux d'intérêt très bas, alors que ces mêmes taux risquent fort de continuer à grimper dans les économies structurellement plus saines telles que l'Australie, le Canada ou les marchés émergents. A l'inverse des marchés émergents, le monde occidental ne devrait connaître aucune pression inflationniste notable au cours des prochains trimestres. Celle-ci pourrait néanmoins gagner en importance à moyen ou à long terme en raison de l'augmentation brutale de la masse monétaire".
"En ce qui concerne l'environnement macro-économique, le pic de croissance est dépassé ; la croissance promet toutefois de demeurer robuste, car soutenue par les marchés émergents et les programmes fiscaux des tats-Unis. Des problématiques telles que la situation du marché du travail, le désendettement et la consolidation budgétaire constituent toujours autant de freins à la croissance."
"Au niveau mondial, actions et matières premières affichent une évolution des bénéfices supérieure aux attentes. Les actions conservent cependant une valorisation attractive, en Europe surtout. Les marchés demeurent liquides ; le niveau des taux d'intérêt est toujours bas, et les alternatives d'investissement restent discrètes. Les matières premières profitent de la demande émanant des marchés émergents, du niveau de liquidité et de la course à la dépréciation de nombreuses monnaies papier."
"La crise de la dette souveraine en Europe promet de continuer à accroître la volatilité sur les marchés. Nous pouvons partir du principe que la problématique de l'endettement des pays européens va demeurer au centre de l'attention - jusqu'à ce que l'UE ait trouvé une solution adéquate. La hausse des attentes inflationnistes consécutive à l'amélioration des perspectives de croissance et à la hausse du marché des matières premières pourrait entraîner une vente massive des obligations d'état allemandes et des bons du Trésor américain."
