(AOF / Funds) - "Nous sommes tous attentifs à l'évolution des Treasuries, mais les rendements semblent désormais excessifs. La journée d'hier a été marquée par un rebond des rendements américains, signe d'une nouvelle poussée d'aversion au risque. Les traders sur le marché des changes sont attentifs à l'évolution des rendements et la plupart sont courts sur le yen dans l'espoir qu'il retrouve sa corrélation avec les rendements américains, permettant ainsi à l'USD/JPY de franchir la barre des 84,50 aujourd'hui. Toutefois, il est rare que le marché des changes fasse le bonheur de tous."
"Cet après-midi, le CPI sous-jacent américain devrait rester stable à 0,6%. Les rendements 10 ans ne sont jamais parvenus à demeurer supérieurs de plus de 3% à l'inflation sous-jacente depuis 2003 et les niveaux actuels semblent excessifs. Ces rendements élevés soutiennent le dollar en général et nous serions heureux de nous joindre à la fête (en achetant l'AUD/JPY si l'USD/JPY franchit 84,50) mais un pic des rendements nous pousserait à reprendre des positions courtes sur l'indice DXY."
"L'EUR/USD a pris le marché de court, mais les parités EUR donnent des signes évidents de faiblesse. L'EUR/CHF franchit tous ses niveaux techniques et semble prêt à inscrire de nouveaux plus bas en dessous de 1,2750. Nous avions remplacé NOS positions courtes EUR par des positions courtes CHF mais nos stops ont été atteints. L'euro devrait continuer de se déprécier contre la NOK (nous ne prévoyons pas de hausse des taux) et contre la SEK (nous tablons sur +25pb aujourd'hui)."
"Les dirigeants du parti social-démocrate allemand plaident désormais pour une introduction limitée d'euro-obligations dans le Financial Times. Les détails du tour de magie que les dirigeants européens chercheront à réaliser lors du sommet cette semaine sont de plus en plus évidents. Parviendront-ils à agir à temps ? L'euro sera vulnérable tant que rien n'aura été fait. Le sentiment suggère un rebond de la monnaie unique si (et quand) un lapin sortira finalement du chapeau. Nous restons persuadés que, face au néant, les participants au sommet trouveront finalement un compromis."