Portzamparc a renouvelé sa recommandation Conserver sur Pierre & Vacances après la publication de résultats annuels en ligne. « Cette publication ne modifie pas notre perception du dossier », écrit le broker. Il pense que les résultats de l'exercice clos doivent constituer un point bas. Selon lui, 2010-2011 bénéficiera d'un chiffre d'affaires immobilier attendu en forte hausse (380 millions d'euros selon lui) et d'une modération de la hausse des charges permettant un premier rebond des résultats.
« De l'ampleur de ce rebond dépendra le comportement du titre dans les prochains mois », écrit-il.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
Le secrétaire général de l'OMT appelle à la prudence pour l'avenir du secteur, en rappelant qu'aux Etats-Unis et dans plusieurs grands pays européens la reprise de l'économie n'est pas encore très solide. Néanmoins, l'organisation maintient sa prévision de croissance pour 2010, comprise entre 3 et 4%, après un recul de 4,2% l'an passé. Pour améliorer leur rentabilité et mieux affronter les variations d'activité, les grands groupes hôteliers poursuivent une stratégie basée sur la cession d'une partie croissante de leur patrimoine. Au cours du premier semestre, Accor a modifié le statut de trente-huit de ses hôtels, désormais exploités en contrat de gestion ou en franchise. Grâce à ce désengagement, le groupe peut se désendetter. Le principal relais de croissance de l'industrie hôtelière se situe dans les pays émergents, où la clientèle des particuliers ne cesse de croître. La concurrence peut y être rude : en 2009, les enseignes chinoises Home Inns et Jin Jiang ont augmenté le nombre de leurs chambres de respectivement 70% et 16%. Pour réagir, les grandes chaînes internationales multiplient les projets.