RESULTATS DU 3ème TRIMESTRE ET DES 9 PREMIERS MOIS 2010
Mercredi 10 Nov 2010 à 07:30
Les états financiers au 30 septembre 2010 ont été examinés par le Conseil de Surveillance qui s'est réuni le 9 novembre 2010.
RETOUR A LA CROISSANCE ORGANIQUE
DANS TOUTES LES ZONES GEOGRAPHIQUES
EBITA EN HAUSSE DE 26% AU 3ème TRIMESTRE
- Chiffre d'affaires du 3ème trimestre en hausse de 8,9% en données publiées et en hausse de 3,2% en données comparables et à nombre de jours constant, confirmant le retour à la croissance observé au 2ème trimestre :
- Europe: poursuite de la croissance (+2,7%)
- Amérique du Nord: retour à la croissance (+1,3%) après 9 trimestres consécutifs de baisse
- Asie-Pacifique: forte expansion (+12,5%), tirée par l'Australie et la Chine
- Nouvelle amélioration de la rentabilité au 3ème trimestre : EBITA en hausse de 26% et marge d'EBITA1 en progression de 100 points de base à 5,4%
- Amélioration de la marge brute[1]
- Maintien d'un strict contrôle des coûts
- Confirmation des objectifs 2010 (revus à la hausse le 28 juillet) :
- Légère croissance des ventes en données comparables et à nombre de jours constant
- Marge d'EBITA ajusté supérieure à 4,5%
- Flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts supérieur à 400 millions d'euros
Au 30 septembre
T3 2010
Variation
9m 2010
Variation
Données publiées
Chiffre d'affaires (Em)
3 041,6
+8,9%
8 786,2
+4,6%
en données comparables et à nombre de jours constant
+3,2%
0,0%
EBITA (Em)
163,9
+25,6%
421,3
+32,0%
Marge d'EBITA (en % du chiffres d'affaires)
5,4%
+70bps
4,8%
+100bps
Résultat opérationnel (Em)
145,3
+52,0%
359,3
+82,5%
Flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts (Em)
81,0
-58,1%
263,9
-55,2%
Endettement net, fin de période (Em)
2 432,8
-5,9%
Données comparables et ajustées[1]
Marge brute (Em)
735,7
+4,2%
2 144,8
+0,8%
Taux de marge brute (en % du chiffres d'affaires)
24,2%
+20bps
24,4%
+10bps
EBITA (Em)
163,6
+26,3%
408,1
+25,4%
Marge d'EBITA (en % du chiffres d'affaires)
5,4%
+100bps
4,6%
+90bps
[1] Comparable et ajusté = à périmètre de consolidation et taux de change comparable, en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions ; un extrait des états financiers figure en annexe
Jean-Charles Pauze, Président du Directoire de Rexel, déclare:
" Lors du trimestre écoulé, la croissance organique de Rexel a continué de s'améliorer, confirmant les tendances positives observées au deuxième trimestre. Pour la première fois en deux ans, toutes nos zones géographiques ont été en croissance, y compris l'Amérique du Nord, même si la reprise aux Etats-Unis reste limitée. Nous avons démontré une fois encore notre capacité à améliorer notre rentabilité et à maîtriser nos coûts, avec une marge d'EBITA progressant à 5,4% sur le trimestre. Nous avons également poursuivi la réduction de notre ratio d'endettement. Nos performances du troisième trimestre et la mise en oeuvre de notre stratégie, de plus en plus axée sur l'efficacité énergétique, renforcent notre confiance dans l'atteinte de nos objectifs pour l'année 2010. "
Analyse des resultats au 30 septembre 2010
(Sauf mention contraire, tous les commentaires sont faits en base comparable et ajustée
et, pour ce qui concerne le chiffre d'affaires, à nombre de jours constant)
Chiffre d'affaires du 3ème trimestre en hausse de 8,9% en données publiées et en hausse de 3,2% en données comparables et à nombre de jours constant, avec une croissance dans les 3 zones géographiques pour la première fois depuis le 1er trimestre 2008
Au 3ème trimestre, Rexel a enregistré un chiffre d'affaires de 3 041,6 millions d'euros, en hausse de 3,2% en données comparables et à nombre de jours constant (après -5,7% au T1 et +2,3% au T2). Les trois zones géographiques ont été positives pour la première fois depuis le 1er trimestre 2008 : l'Europe a continué à bien résister (+2,7%), l'Amérique du Nord est revenue à la croissance après neuf trimestres consécutifs de baisse (+1,3%) et l'Asie-Pacifique a crû fortement (+12,5%), tirée par l'Australie et la Chine. Bien que l'activité soit restée faible comparée au niveau " pré-crise ", l'évolution organique des ventes du 3ème trimestre a confirmé le tournant atteint au précédent trimestre. La rationalisation du réseau commercial (106 agences fermées sur les 12 derniers mois dont 20 durant le 3ème trimestre 2010) a représenté un impact négatif de 1,4 point alors que la hausse du prix des câbles à base de cuivre a eu un effet positif de 2,7 points. En données publiées, les ventes ont augmenté de 8,9% par rapport au 3ème trimestre 2009. Cette hausse inclut (i) un effet positif des fluctuations monétaires de 195,1 millions d'euros (principalement dû à l'appréciation des dollars canadiens, australiens et américains contre l'euro) et (ii) un impact négatif lié aux variations de périmètre de 40,7 millions d'euros (dû aux cessions d'HCL Asie et de Haagtechno).
Sur les neufs premiers mois, Rexel a enregistré un chiffre d'affaires de 8 786,2 millions d'euros et, pour la première fois depuis le début de l'année, les ventes cumulées ont été stables en données comparables et à nombre de jours constant, avec un impact négatif de 1,4 points lié à la rationalisation du réseau commercial et un effet positif de 3,0 points lié à la hausse du prix des câbles à base de cuivre. En données publiées, les ventes ont augmenté de 4,6%, incluant (i) un effet positif des fluctuations monétaires de 430,2 millions d'euros et (ii) un impact négatif de 70,7 millions d'euros lié aux variations de périmètre.
Europe (58% des ventes): au 3ème trimestre, le chiffre d'affaires a progressé de 2,7%,
après -3,4% au T1 et +3,6% au T2. Les ventes se sont améliorées séquentiellement puisque les 3,6% de croissance publiés au 2ème trimestre incluaient un effet favorable exceptionnel de 2 points. Cet effet résultait du niveau exceptionnel des ventes d'équipements photovoltaïques en Allemagne, en anticipation de la réduction des aides fiscales attendues à compter du 1er juillet 2010.
Sur les neuf premiers mois, les ventes en Europe ont crû de 1,0%.
Au 3ème trimestre, la Suisse (+10,9%), l'Autriche (+9,7%) et la Finlande (+14,6%) ont enregistré une forte croissance. L'Allemagne a poursuivi une progression soutenue (+7,6%), malgré une normalisation du niveau des ventes d'équipements photovoltaïques, et la France a continué à améliorer ses performances (+4,6% après -2,3% au T1 et +3,9% au T2). Les ventes au Royaume-Uni ont baissé de 4,1%, principalement en raison d'un marché tertiaire toujours difficile, alors que l'Italie a renoué avec la croissance (+0.8%) pour la première fois depuis le 3ème trimestre 2008.
Sur ses trois principaux marchés, la France, le Royaume-Uni et l'Allemagne (qui représentent 60% des ventes européennes du Groupe), Rexel estime avoir continué à gagner des parts de marché.
Amérique du Nord (30% des ventes): au 3ème trimestre, les ventes ont affiché une croissance après neuf trimestres consécutifs de baisse. Elles ont augmenté de 1,3% (après -13.5% au T1 et -1,7% au T2). Sur les neuf premiers mois, les ventes en Amérique du Nord ont diminué de 4,4%.
Aux Etats-Unis, le chiffre d'affaires est en hausse de 0,5% au 3ème trimestre (après -16,7% au T1 et
-3,6% au T2). Alors que le niveau d'activité est resté bas et que le marché tertiaire n'a montré aucun signe d'amélioration, l'évolution des ventes a été positive pour la première fois depuis le 1er trimestre 2008. Les fermetures d'agences (25 agences fermées sur les 12 derniers mois, soit 7% de réduction) ont eu un impact négatif sur les ventes de 3,0 points.
Au Canada, le chiffre d'affaires a continué de croître et progresse de 3,3% au 3ème trimestre (après
-4.5% au T1 et +3,1% au T2), principalement tiré par les marchés de l'industrie et du tertiaire, ainsi que par une forte croissance du segment de l'efficacité énergétique.
Asie-Pacifique (9% des ventes): au 3ème trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 12,5% (après +7,4% au T1 et +9,9% au T2). Les ventes progressent de 10,1% sur les neuf premiers mois.
La croissance du chiffre d'affaires au 3ème trimestre a été tirée à la fois par l'Australie et par la Chine. En Australie, le chiffre d'affaires a crû de 12,8% sur le trimestre grâce à l'activité projet. La Chine a continué d'enregistrer une croissance à deux chiffres (+17,6%) pour le sixième trimestre consécutif.
Autres (3% des ventes): le chiffre d'affaires a progressé de 4,0% au 3ème trimestre (après -6,7% au T1 et -1,3% au T2). Il est en baisse de 1,9% sur les neufs premiers mois.
Nouvelle amélioration de la rentabilité : marge d'EBITA1 en hausse de 100bps sur le trimestre à 5,4% (après 3,8% au T1 et 4,7% au T2) ; l'EBITA publié augmente de 26% au 3ème trimestre
Au 3ème trimestre, la marge[1] d'EBITA s'est élevée à 5,4% contre à 4,4% au 3ème trimestre 2009 (+100bps).
Sur les neuf premiers mois, elle a atteint 4,6% contre 3,7% pour les neufs premiers mois de 2009, soit une progression de 90 points de base reflétant :
- Une amélioration de 10 points de base du taux de marge brute[1] (24,4% contre 24,3% sur les neuf premiers mois 2009), principalement tirée par l'Europe et l'Amérique du Nord,
- Une réduction de 80 points de base des frais administratifs et commerciaux[2] (19,8% du chiffre d'affaires contre 20,6% sur les neuf premiers mois 2009). Cette réduction provient de la poursuite de l'effet des mesures de contrôle de coûts, mises en oeuvre aux précédents trimestres, qui a généré une baisse de 3,6% des frais administratifs et commerciaux[2].
L'EBITA publié a atteint 163,9 millions d'euros au 3ème trimestre, en hausse de 25,6% par rapport au 3ème trimestre 2009 ; sur les neuf premiers mois, il s'est élevé à 421,3 millions d'euros, en hausse de 32,0% par rapport aux neuf premiers mois de 2009.
Forte hausse du résultat opérationnel et du résultat net
L'amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions s'est élevé à 18,4 millions d'euros sur les neuf premiers mois, à comparer à 14,4 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2009.
Les autres produits et charges ont représenté une charge nette de 43,6 millions d'euros (dont 39,3 millions d'euros de coûts de restructuration) contre une charge nette de 107,9 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2009 (dont 73,3 millions d'euros de coûts de restructuration).
En conséquence, le résultat opérationnel a augmenté de 82,5% sur les neuf premiers mois à 359,3 millions d'euros, reflétant la hausse de 32,0% de l'EBITA et la réduction des coûts de restructuration.
Les frais financiers nets du 3ème trimestre se sont élevés à 50,0 millions d'euros, en légère baisse par rapport aux 52,8 millions d'euros enregistrés au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, ils se sont élevés à 153,5 millions d'euros contre 127,6 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2009. Cette hausse traduit un taux d'intérêt effectif en augmentation (7,1% comparé à 5,8% sur les neuf premiers mois de 2009), principalement en raison de la hausse de la marge applicable sur le crédit sénior depuis le 1er août 2009. Elle inclut également l'amortissement des frais de financement liés à l'amendement du crédit sénior en juillet et aux opérations de refinancement de décembre 2009 (émission obligataire et refinancement complet du crédit sénior).
Après quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence (profit de 3,2 millions d'euros) et après impôts (charge de 41,3 millions d'euros contre 22,6 millions d'euros sur les neuf premiers mois de 2009), le résultat net s'est élevé à 167,7 millions d'euros contre 46,6 millions d'euros pour la même période de l'année précédente.
Poursuite du désendettement au 3ème trimestre, malgré un effet de change défavorable et l'impact non-récurrent du règlement du litige Ceteco
Le flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts3 s'est élevé à 263,9 millions d'euros sur les neuf premiers mois malgré :
- L'impact non-récurrent du règlement du litige concernant la société néerlandaise Ceteco pour un montant de 29,8 millions d'euros payé en mars et déjà annoncé au 1er trimestre 2010 ;
- L'effet de la saisonnalité de l'activité sur le besoin en fonds de roulement, dont la variation a représenté un décaissement de 92,2 millions d'euros sur la période.
Après paiement de 119,8 millions d'intérêts nets et de 48,7 millions d'euros d'impôts, la dette nette au 30 septembre 2010 a été contenue à 2 432,8 millions d'euros, en baisse de 101,9 millions d'euros sur le trimestre (2 534,7 millions d'euros au 30 juin 2010) et en très légère hausse de 31,6 millions d'euros depuis le début de l'année (2 401,2 millions d'euros au 31 décembre 2009). Cette augmentation inclut un impact négatif des fluctuations monétaires dues aux variations USD/E pour 115,5 millions d'euros.
Le ratio d'endettement (Dette financière nette / EBITDA), calculé selon les termes du contrat de crédit sénior, s'élevait à 3,68x à fin septembre (contre 3,92x à fin juin 2010 et 4,43x à fin septembre 2009).
Perspectives
Les performances de Rexel au 3ème trimestre, alliées à la mise en oeuvre de sa stratégie visant au développement des segments clés de croissance - efficacité énergétique, énergies renouvelables et grands projets -, renforcent la confiance du Groupe dans l'atteinte de ses objectifs pour l'année 2010, tels que revus à la hausse le 28 juillet dernier :
- Chiffre d'affaires en légère croissance en données comparables et à nombre de jours constant,
- Marge d'EBITA ajusté supérieure à 4,5%,
- Flux net de trésorerie disponible avant intérêts et impôts supérieur à 400 millions d'euros.
Calendrier
2 décembre 2010 : Journée Investisseurs
9 février 2011 : Résultats du 4ème trimestre et de l'année 2010
Information financiere
Le rapport financier des neuf premiers mois 2010 est disponible sur le site web de Rexel (www.rexel.com) dans la rubrique " Information réglementée " et a été déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.
Une présentation des résultats du 3ème trimestre et des neuf premiers mois 2010 est également disponible sur le site web de Rexel.
Contacts
Analystes Financiers / Investisseurs
Presse
Marc MAILLET
Pénélope LINAGE
Tel: +33 1 42 85 76 12
Tel: +33 1 42 85 76 28
mmaillet@rexel.com
plinage@rexel.com
Florence MEILHAC
Brunswick: Thomas KAMM
Tel: +33 1 42 85 57 61
Tel: +33 1 53 96 83 92
fmeilhac@rexel.com
tkamm@brunswickgroup.com
[1] Comparable et ajusté = à périmètre de consolidation et taux de change comparable, en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions
[2] Y compris amortissements
[3] Variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles avant déduction des intérêts financiers nets versés et avant déduction de l'impôt sur les bénéfices versés, diminuée des investissements opérationnels nets
Annexe 1
Information sectorielle - en données comparables et ajustées (*)
(*) Comparable et ajusté = A périmètre et taux de change 2009 et en excluant l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix
des acquisitions ; l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre représente sur l'EBITA :
- un profit de 8,6 ME au T3 2009 et un profit de 0,4 ME au T3 2010,
- un profit de 12,3 ME au 9m 2009 et un profit de 13,2 ME au 9m 2010.
Groupe
En données comparables et ajustées (ME)
T3 2009
T3 2010
Variation
9m 2009
9m 2010
Variation
Chiffre d'affaires
2 948,0
3 041,6
+3,2%
8 762,0
8 786,2
+0,3%
en données comparables et à nombre de jours constant
+3,2%
+0,0%
Marge brute
706,2
735,7
+4,2%
2 126,7
2 144,8
+0,8%
en % du chiffre d'affaires
24,0%
24,2%
+20bps
24,3%
24,4%
+10bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(576,6)
(572,1)
-0,8%
(1 801,2)
(1 736,7)
-3,6%
EBITA (1)
129,6
163,6
+26,3%
325,5
408,1
+25,4%
en % du chiffre d'affaires
4,4%
5,4%
+100bps
3,7%
4,6%
+90bps
Effectifs (fin de période)
29 174
27 762
-4,8%
29 174
27 762
-4,8%
Europe
En données comparables et ajustées (ME)
T3 2009
T3 2010
Variation
9m 2009
9m 2010
Variation
Chiffre d'affaires
1 691,3
1 737,3
+2,7%
5 015,5
5 102,5
+1,7%
en données comparables et à nombre de jours constant
+2,7%
+1,0%
dont
France
527,7
550,8
+4,4%
1 644,3
1 703,5
+3,6%
en données comparables et à nombre de jours constant
+4,6%
+2,0%
Royaume-Uni
248,0
237,8
-4,1%
710,3
685,6
-3,5%
en données comparables et à nombre de jours constant
-4,1%
-3,5%
Allemagne
222,9
240,0
+7,6%
581,0
683,0
+17,6%
en données comparables et à nombre de jours constant
+7,6%
+16,9%
Scandinavie
199,9
206,5
+3,3%
597,8
598,9
+0,2%
en données comparables et à nombre de jours constant
+3,3%
-0,2%
Marge brute
427,9
441,1
+3,1%
1 286,0
1 314,2
+2,2%
en % du chiffre d'affaires
25,3%
25,4%
+10bps
25,6%
25,8%
+20bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(338,6)
(327,7)
-3,2%
(1 069,6)
(1 015,1)
-5,1%
EBITA
89,4
113,4
+26,9%
216,4
299,1
+38,2%
en % du chiffre d'affaires
5,3%
6,5%
+120bps
4,3%
5,9%
+160bps
Effectifs (fin de période)
17 746
16 536
-6,8%
17 746
16 536
-6,8%
Amérique du nord
En données comparables et ajustées (ME)
T3 2009
T3 2010
Variation
9m 2009
9m 2010
Variation
Chiffre d'affaires
919,3
931,2
+1,3%
2 727,2
2 596,6
-4,8%
en données comparables et à nombre de jours constant
+1,3%
-4,4%
dont
Etats-Unis
653,6
656,7
+0,5%
1 969,1
1 831,8
-7,0%
en données comparables et à nombre de jours constant
+0,5%
-6,5%
Canada
265,7
274,5
+3,3%
758,0
764,8
+0,9%
en données comparables et à nombre de jours constant
+3,3%
+0,9%
Marge brute
192,3
200,9
+4,4%
581,8
560,7
-3,6%
en % du chiffre d'affaires
20,9%
21,6%
+70bps
21,3%
21,6%
+30bps
Frais administratifs et commerciaux (yc amortissements)
(166,4)
(164,3)
-1,3%
(515,2)
(485,3)
-5,8%
EBITA
25,9
36,6
+41,3%
66,5
75,4
+13,4%
en % du chiffre d'affaires
2,8%
3,9%
+110bps
2,4%
2,9%
+50bps
Effectifs (fin de période)
7 783
7 538
-3,1%
7 783
7 538
-3,1%
Asie - Pacifique
En données comparables et ajustées (ME)
T3 2009
T3 2010
Variation
9m 2009
9m 2010
Variation
Chiffre d'affaires
265,3
297,3
+12,1%
747,1
820,5
+9,8%
en données comparables et à nombre de jours constant
+12,5%
+10,1%
dont
Australie
168,5
190,1
+12,8%
486,9
521,4
+7,1%
en données comparables et à nombre de jours constant
+12,8%
+7,3%
Nouvelle-Zèlande
36,8
35,8
-2,6%
101,8
99,9
-1,9%
en données comparables et à nombre de jours constant
