Aurel a réitéré sa recommandation Conserver ainsi que son objectif de cours de 56 euros sur Pierre & Vacances après la publication du chiffre d'affaires du quatrième trimestre. L'activité est ressortie à 517 millions d'euros sur la période, en baisse de 3,5% à données comparables. Aurel remarque la bonne performance de la division « Tourisme », plus que compensée par la baisse de 40% d pôle « Immobilier » à 67 millions d'euros.
Les réservations sur le pôle Immobilier ont atteint 529 millions d'euros contre 400 millions sur l'exercice précédent, et préfigurent une activité élevée sur les prochains exercices, observe Aurel.
Il note toutefois que le durcissement du mouvement de grèves à l'aube des vacances de la Toussaint pourrait avoir un impact négatif sur l'activité au quatrième trimestre, qui reste difficilement quantifiable.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
Le secrétaire général de l'OMT appelle à la prudence pour l'avenir du secteur, en rappelant qu'aux Etats-Unis et dans plusieurs grands pays européens la reprise de l'économie n'est pas encore très solide. Néanmoins, l'organisation maintient sa prévision de croissance pour 2010, comprise entre 3 et 4%, après un recul de 4,2% l'an passé. Pour améliorer leur rentabilité et mieux affronter les variations d'activité, les grands groupes hôteliers poursuivent une stratégie basée sur la cession d'une partie croissante de leur patrimoine. Au cours du premier semestre, Accor a modifié le statut de trente-huit de ses hôtels, désormais exploités en contrat de gestion ou en franchise. Grâce à ce désengagement, le groupe peut se désendetter. Le principal relais de croissance de l'industrie hôtelière se situe dans les pays émergents, où la clientèle des particuliers ne cesse de croître. La concurrence peut y être rude : en 2009, les enseignes chinoises Home Inns et Jin Jiang ont augmenté le nombre de leurs chambres de respectivement 70% et 16%. Pour réagir, les grandes chaînes internationales multiplient les projets.