(AOF / Funds) - "Les décisions de politique économique américaine restent le facteur directeur essentiel des marchés actions des pays développés (Etats-Unis et Europe). En septembre, la conviction que la Fed pratiquerait d'ici la fin de l'année une nouvelle politique monétaire très stimulante s'est progressivement dessinée, jusqu'à devenir une quasi-certitude. Les marchés actions ont bien accueilli cette perspective, affichant une hausse d'environ 9% pour les principaux indices américains et européens au cours du mois de septembre", juge Pictet & Cie.
"Toutefois, ces indices évoluent toujours à l'intérieur du canal horizontal dans lequel ils se situent depuis le début de l'année. Pour qu'ils s'affranchissent de ce canal, il faudrait un choc. Or, la définition d'une politique économique américaine susceptible de relancer la croissance économique 2011 constituerait un signal majeur pour les marchés. De ce point de vue, si le volet monétaire constitue une étape importante, il n'est pas suffisant en lui-même. Le volet budgétaire et fiscal reste à définir. Les décisions de l'administration Obama sont liées aux élections du 2 novembre. Dans cette optique, le pragmatisme américain peut réserver de bonnes surprises. Par conséquent, nous avons augmenté l'allocation des actions dans nos portefeuilles, en la passant de sous-pondérée à neutre."