(AOF / Funds) - "Les statistiques de l'emploi aux tats-Unis n'ont guère été réjouissantes mais une information en particulier redonne espoir aux analystes : la perspective d'une nouvelle intervention de la Réserve fédérale. Cette nouvelle a donné un coup de fouet aux marchés boursiers. Nous doutons de l'efficacité d'un nouveau soutien monétaire de la Fed, raison pour laquelle nous maintenons notre sous-pondération des action", note BNP-Paribas IP dans son point hebdomadaire.

"Nous pensons en effet que la croissance décevante et la conjoncture de marché difficile finiront par peser sur cette classe d'actifs. S'agissant des obligations d'tat, nous avons pris nos bénéfices sur une position tactique en overlay longue sur la duration", ajoute le gestionnaire.

"Les obligations d'tat ont tiré leur épingle du jeu, surfant sur la vague de spéculation sur de nouvelles mesures de soutien de la Fed, mais nous estimons que cet effet est à présent largement intégré. En conséquence, étant donné que les derniers chiffres de l'emploi aux tats-Unis n'ont pas répondu aux attentes et que plusieurs membres de la Fed ont déclaré récemment que l'inflation était trop basse, les marchés ont commencé à placer tous leurs espoirs dans la réunion du comité de politique monétaire du mois prochain."

"Pour rappel, ce débat donne lieu à des dissensions au sein de la Fed. La vice-présidente, Janet Yellen, a expliqué que, dans certaines circonstances, des taux d'intérêt bas pourraient décupler la volonté et la capacité de trouver du rendement et de prendre des risques, plantant ainsi les germes d'une nouvelle crise financière. Thomas Hoenig, président de la Réserve fédérale du Kansas, préférerait même une hausse des taux d'intérêt.