(AOF / Funds) - "Depuis la publication de notre dernier Emerging Equity Markets Monthly (EEMM), l'appétit au risque a continué à faire preuve de volatilité. Nous nous attendions à voir les marchés émergents profiter de l'amélioration des nouvelles en provenance d'Europe, du recul des craintes concernant le ralentissement économique en Chine et des prévisions de croissance mondiale plus réalistes. Les surprises négatives aux Etats-Unis ont néanmoins neutralisé l'influence positive de l'Europe et de la Chine", juge ING IM observant que les actions émergents ont encore surperformé les pays développés.
"Mais au sein de l'univers émergent, les marchés les plus risqués n'ont pas réussi à surperformer les marchés plus défensifs", ajoute le gestionnaire.
"Les marchés ont évolué sans direction claire et sans véritable cohérence au cours de ces onze derniers mois. Nous continuons à penser que la fin de la politique de resserrement en Chine et les prévisions plus réalistes en ce qui concerne la croissance des marchés développés devraient permettre aux marchés d'actions de reprendre bientôt une orientation plus claire. La faiblesse des valorisations et le fait que les indicateurs avancés se sont repliés pendant plus de deux trimestres signifient que le risque de baisse est nettement plus limité qu'au début de l'année."
"Nous nous sommes rendus au Brésil la semaine passée et nous en sommes revenus confortés dans notre conviction que le pays allait enregistrer une croissance supérieure à son potentiel au cours des prochaines années. Malgré les inquiétudes liées à l'augmentation des besoins de financement externe du pays et à l'intervention de plus en plus grande de l'Etat dans l'économie, nous avons décidé que nous devions renforcer notre exposition au Brésil dans les prochains mois."