Gilbert Dupont a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 81,1 euros sur Faiveley. Le broker rappelle la nomination de Guillaume Bouhours comme nouveau directeur administratif et financier du groupe. Il remplacera Etienne Haumont à compter du 1er septembre prochain. Ce dernier quittera également ses fonctions de membre du Directoire. Guillaume Bouhours était auparavant directeur au sein du fonds de capital investissement Sagard. Il connaît bien le groupe pour l'avoir suivi lorsque ce fonds était actionnaire de Faiveley Transports entre 2005 et 2009, écrit Gilbert Dupont.
« Ce changement ne devrait ainsi pas avoir de conséquence sur la stratégie du groupe », estime-t-il.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Biens d'équipement
Selon Fitch rating, les opérations de fusions-acquisitions devraient revenir en force parmi les groupes de biens d'équipement du fait de l'existence de réserves de liquidités. Au sein des dix groupes du secteur notés par l'agence ces réserves s'élèvent à plus de 10 milliards d'euros, soit une progression de 50% l'an passé. Des acteurs majeurs tels Schneider ou ABB ont déjà franchi le pas alors que d'autres tels que Siemens ou Legrand ont annoncé leur intention de réaliser des acquisitions en 2010. C'est la structure du secteur qui crée un besoin de rapprochements, permettant aux acteurs de bénéficier de synergies ou d'ouvertures vers de nouveaux marchés, dans un marché marqué par une lente reprise. En outre, les valorisations sont actuellement attractives, à 9,1 fois l'Ebitda au premier trimestre 2010 contre un plus haut de 12,9 fois atteint en 2007. Néanmoins Fitch souligne que, si elles ne sont pas menées prudemment, les opérations de croissance externe pourraient menacer les notations crédit. C'est le risque des acquisitions de grande ampleur.