(AOF / Funds) - La volatilité rend les décisions des investisseurs plus difficiles. D'un côté, les marchés actions sont incertains et la marée noire de BP a souligné l'importance d'être conscient des risques relatifs à certaines activités, note le gestionnaire. D'un autre côté, l'attractivité des obligations d'Etat a été mise à mal à la fois par les perspectives troublées de certains marchés, comme ceux des PIIGS, et par les taux, historiquement bas, des obligations jouant le rôle de valeur-refuge comme les Treasuries américains et les Bunds allemands.

Dans un tel environnement, les convertibles méritent un peu d'attention, juge Anja Eijking, qui dirige le fond obligataire F&C Global Convertible. "Alors que les convertibles n'ont pas été épargnés par les récents évènements, accusant une baisse dans leurs valorisations, ils ont cependant gardé un potentiel de bénéfices attractif" commente-t-elle.

En comparaison avec les autres classes d'actifs, les convertibles bénéficient d'une protection au niveau des risques à la baisse sous la forme des planchers obligataires, mais elles peuvent grimper également dans la mesure où elles sont composée d'une obligation classique à laquelle s'ajoute une option d'achat sur des actions nouvelles de l'émetteur.

Les récentes acquisitions du portefeuille comprennent KFW/Deutsche Post, Microsoft, Arcelor Mittal et d'autres valeurs cycliques sous-valorisées avec les craintes sur les risques de la crise de la dette européenne.