(AOF / Funds) - "Pour l'instant, les marchés anticipent une croissance bénéficiaire nulle pour le reste de l'année. Cette éventualité semble très improbable, juge ING IM. Les valorisations sont également attrayantes, comparées aux autres classes d'actifs comme les obligations d'Etat et les obligations d'entreprises. Nous maintenons notre vue positive pour les actions mondiales, sous réserve toutefois que le fragile sentiment du marché ne se répercute pas sur l'économie réelle, enclenchant de la sorte une spirale négative."

Le contraste entre les nouvelles positives, d'une part, et la forte aversion au risque, d'autre part, est frappant. Les marchés semblent ignorer les nouvelles positives, souligne le gestionnaire. "Des risques importants subsistent bien s-r (finances publiques précaires dans les pays développés, risque de resserrement excessif dans les pays émergents, en particulier la Chine) et justifient une certaine prudence" explique ING IM.

L'impact extrême que ces deux catégories de facteurs (positifs et négatifs) peuvent avoir sur les marchés explique pourquoi les investisseurs hésitent à prendre des positions marquées. De même, un atterrissage en douceur de la Chine aurait un impact tout autre sur les actifs risqués qu'un brusque ralentissement faisant replonger l'économie mondiale en récession. Le gestionnaire conclut : bien qu'il soit trop tôt pour pencher catégoriquement pour une issue favorable, les marchés semblent positionnés de façon excessive pour un scénario négatif.