(AOF / Funds) - Après avoir connu une forte progression durant les quatre premiers mois de l'année 2010, la récente correction du marché des obligations subordonnées bancaires (Tier 1 et Tier 2 bancaires) au cours du mois de mai conduit Tikehau Investment Management à recommander cette classe d'actifs en général, tout en restant sélectif sur les émetteurs, affirme le gestionnaire.

Dans un environnement macro-économique difficile, marqué par une forte incertitude entourant les déficits des Etats et leur capacité à les résorber, les dettes hybrides bancaires se sont en effet retrouvées sous pression (perdant parfois jusqu'à 20% de leur valeur), les banques étant les premiers prêteurs des Etats.

Or la réponse rapide de l'Union Européenne, en particulier via son programme de 750 Mds d'euros d'aide au financement des Etats ainsi que les engagements pris par ces derniers de mettre en place des plans d'austérité immédiats ayant quelque peu apaisé les craintes des investisseurs, Tikehau Investment Management estime que les dettes hybrides bancaires présentent maintenant un potentiel

de revalorisation.