(AOF / Funds) - "(...) sur la France et l'Europe, nous allons privilégier désormais les sociétés exportatrices, favorisées par la baisse de l'euro" affirme Jean-François Dulcire, directeur adjoint gestion privée chez Tocqueville Finance. "Passé encore assez inaperçu, le passage puis le maintien des taux d'intérêt longs en France et en Allemagne, en-dessous des 3 %, n'est pas très rassurant" dans la mesure où il confirme bien l'anticipation de ce ralentissement économique en Europe, note le gestionnaire.

"Dans ce contexte inquiétant, la seule vraie bonne nouvelle est la baisse de l'euro qui va permettre la relance des exportations européennes" explique-t-il.

"Au niveau actuel des marchés, nous constatons que le rendement des actions devient parfois supérieur à celui des titres d'emprunt émis par les mêmes groupes : nous demeurons donc vigilants sur les obligations corporate, dont la part peut être réduite au cas par cas" ajoute le gestionnaire.

Par ailleurs, il recommande de se pencher sur le cas du Japon et sur un marché "qui peut présenter une véritable opportunité, après la nomination d'un nouveau Premier Ministre et la mise en oeuvre de vraies réformes structurelles".