(AOF / Funds) - "Les actions continuent de boire la tasse cette semaine, les taux obligataires sont toujours bas et l'euro poursuit sa glissade face au dollar. Dans ce contexte, nous recommandons de réduire légèrement la surpondération des marchés émergents en allégeant l'exposition aux actifs risqués" recommandent les gestionnaires de BNP Paribas Investment Partners.

Sur les marchés émergents, "nous assistons à un ralentissement de la croissance et à une poussée de l'inflation. De même, la croissance des bénéfices semble s'orienter négativement. Du point de vue technique, la dynamique actuelle et les flux de fonds s'essoufflent. Les actions émergentes sont également confrontées à des risques accrus liés à la croissance chinoise" observe BNP Paribas IP.

Les gestionnaires restent neutres sur les obligations d'tat, "même si leurs prix pourraient baisser si le mouvement de fuite vers les valeurs refuges venait à s'inverser dans les prochaines semaines". Selon eux, "les incertitudes sur les perspectives sont trop nombreuses et ne justifient pas une sous-pondération. Les obligations à haut rendement sont toujours surpondérées : les valorisations se sont améliorées et les taux de défaut ont reculé récemment".

Quant aux matières premières, leur surpondération "repose sur la surpondération des métaux de base et de l'or". Ils restent neutres sur le pétrole et les matières premières agricoles.