(AOF / Funds) - Certaines valeurs américaines de milieu et de fin de cycle restent intéressantes, estime Edmond de Rothschild Asset Management dans une note. Selon lui, elles peuvent continuer à bénéficier de la reprise des investissements dans le cycle de production et des effets du plan de relance, qui alimenteront l'économie pendant l'année 2010.
« Un niveau de levier opérationnel élevé, obtenu grâce à une restructuration entreprise en 2009, permettra aux sociétés concernées de profiter pleinement de ces investissements importants », estime le gestionnaire. Il ajoute que les valeurs de rendement à forte visibilité sont également à privilégier pendant cette période en raison d'un couple rendement/risque très attrayant.
Le gestionnaire recommande par ailleurs de ne pas sous-estimer l'impact de la réforme de la santé récemment adoptée aux Etats-Unis. « Les effets négatifs de la réforme - comme les tarifs moins élevés pour les mutuelles de santé - sont dans l'ensemble appréhendés dans les niveaux de valorisation des sociétés », écrit-il.
« En revanche, les perspectives offertes par l'ouverture du marché des soins à plus de 30 millions de personnes supplémentaires ne sont pas pleinement prises en compte », ajoute-t-il.