(AOF / Funds) - Nordea surpondère le crédit investment grade et le high yield. Il explique que le rally historique constaté sur les marchés de crédit en 2009 est davantage le fruit d'un rattrapage technique que le signe d'une surévaluation. Le gestionnaire d'actifs juge que le couple rendement/risque reste attractif. D'une part, les rendements vont continuer de surpasser « très significativement » la rémunération des emprunts d'Etat.
D'autre part, les écarts de rendement devraient continuer de se rétrécir au fur et à mesure que la situation économique et financière des entreprises va se renforcer, source de plus-value pour les émissions détenues en portefeuille.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
investment/ speculative grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds".
high yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-.
